根据宏观经济分析未来房价、股价以及汇率的趋势——21211524 张子敏

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宏观经济形势：机会与挑战并存
从经济增速来看，根据国家统计局数据，2021年中国GDP规模达114.4万亿元，稳居全球第二大经济体；中国、美国占全球GDP比重分别超18%和23%。IMF预测2021年全球经济实际增速5.9%，中国经济发展处于全球领先地位。中美经济规模差距缩小，中国有望在十年左右跃升为第一大经济体。
从经济结构来看，第一、二、三产业占GDP的比重分别为7.3%、39.4%和53.3%，对GDP增长的贡献率分别为6.7%、38.4%和54.9%，第二产业占比上升，第三产业对GDP贡献率高。
目前中国正处于百年未有之大变革，高速增长的经济以及广阔的消费市场赋予我们机遇，但中美贸易摩擦，供给侧改革，社会阶级固化等因素也对经济发展带来重大挑战。

房价：“稳”字当头
官方报道曾开宗明义地指出：住房和城乡建设是最大的国内消费市场，是稳增长扩内需、建设强大国内市场的重要领域。房地产企业对于就业、上下游产业链、政府财政等一系列影响重大，因此无论形势如何变化，房地产在未来仍旧重要，避免硬着陆是各界共识，这也意味着房价出现大幅下降的可能较低。
综上，未来房价走势应该是“稳”字当头，遏制大涨，防范大跌，是未来房价的重要方向。我认为未来除少部分维持人口净流入持续增长的核心城市外，全国大部分城市房价很有可能保持横盘甚至稍许回落。

股价：新基建、新民生、新消费领域孕育投资机会
从经济发展重心来看，“十四五”规划提出：系统布局新型基础设施，加快第五代移动通信、工业互联网、大数据中心等建设。
从人口结构变化来看，目前中国有全球最大的消费市场（14亿人口），有全球最大的中等收入群体（4亿人群），且中等收入群体还将不断扩大。据联合国测算，我国人口将在2030年达到14.6亿的峰值后趋于下降，2050年降为14亿，预计老年人口占25.6%，劳动人口占59.8%，人口结构将从长方形变成倒金字塔形。
综上，在智能制造、消费升级、美好生活、健康中国的关键词下，我认为未来以新一代信息技术、人工智能、新能源、工业互联网等科技创新领域为代表的新型基础设施行业，以教育、医疗、养老为代表的民生行业，以及消费科技、供应链物流等新消费行业将有较大的投资机会。

汇率：短期俄乌战局变数大，长期面临贬值压力
从货币政策看，我国货币政策正在从“紧平衡”转向“微宽松”。今年，在经济承压的背景下，预计我国货币政策将保持边际微松态势，总量型政策工具仍有发力窗口期，但结构型工具将会承担稳增长的主要责任，并且进一步推动小微企业综合融资成本稳中有降。我国货币政策趋于宽松，叠加美联储货币政策逐步收紧，将收窄两国利差，给人民币形成贬值压力。
从外汇市场供求看，短期内，俄乌战争是影响外汇市场供求的重要原因。俄乌冲突推动金融市场的避险情绪升温，除了美元、日元和黄金等传统避险资产外，中国经济增长相对稳定、人民币资产升值潜力和供应链中断带来的外贸增长等因素，推动人民币成为新的避险资产，增加境外人民币需求显著增加为人民币升值提供支撑。
短期来看，人民币在22日俄乌冲突升级后快速升值，若冲突持续，则人民币仍存在一定升值空间。但随着冲突解决，人民币汇率将有所回撤，下半年面临一定贬值压力。