作业2-21210283-李富康-宏观经济分析

AndyLi

当前国际形势复杂，单边主义有抬头并发展的迹象，全球未来预期充满不确定性。中国经济发生了一些新变化，面临着一些新形势。根据当前最新的宏观经济形势,未来5-10年中国经济预期如下：在经济增长方面，预期继续放缓。中国经济增速将从最近几年的6-7%下滑到5-6%左右。预期应该放低，但应该看到经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行稳中向好。同时，当前经济发展也面临一些新问题新挑战，包括外部环境发生明显变化，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。在投资、出口、消费等“三驾马车”中，消费和服务业将成为主要增长动力，出口和投资增速继续放缓。基于以上基本面和近期中央政策，分析房地产、股市及汇率未来走势如下：

一、房地产
房地产是中国国民经济的重要组成部分，也是中国经济增长的主要推力。房地产市场短期看金融，中期看规划和土地政策，长期看人口。
1、从金融角度分析
房地产的早就财富神话的故事将不复存在，尽管利率较低，但无论是从当前居民的购买力与投资欲望来说，都将至历史冰点。加之政策原因，房地产行业并不是完全的供需自由的市场，价格不会断崖式下降，这也造成需求疲软。
2、从规划角度分析
中国十四五规划支出，未来中国降看淡GDP增长总量，而要追求高质量发展。这一基本政策决定了中国必须摆脱过度依靠房地产行头的局面，转向新能源汽车、人工智能、数字经济等产业。这也意味着，政策面降对房地产行业保持一个理性的态度。政府的目标将会是让房地产行业逐步挤出“泡沫”，然后健康发展。
3、从人口增长上分析
一方面，我国人口增长模式已经从传统型过渡至现代型，即低出生率、低死亡率、低自然增长率，人口规模已经接近峰值。未来人口总量的回落，对住房需求的抑制将逐步显现。
另一方面，我国城镇化率仍处在快速增长阶段，人口从农村到城市的流动持续推进，将继续释放新增购房需求。此外，在城镇化推进过程中，因城市更新带来的拆迁重建工作，同样会增加住房需求。
根据国际经验，当一个国家城镇化率达到30%—70%时，意味着城镇化处于加速阶段，这一时期受益于人口加快流动，持续释放住房需求。当一个国家的城镇化率达到80%左右时，人口从农村往城市的流动基本停止，甚至会出现逆向流动，伴随人口地域结构的稳定，房地产需求进入平稳期，步入存量市场。

二、股市
2022年全球股市表面都不太好，沪深股市也如此。从大的方面看，有俄乌战争的影响，美元加息的影响，通胀的影响等。从年线上来看，大的波动周期为5-7年，2023年大概率为阴线或基本平盘，这与大家对经济恢复增长的预测有些不同。可能原因为：发达国家经济陷入衰退，即使中国国内消费恢复，但出口将受明显冲击，或有其它不可预测因素出现。具体波动区间而言，上证指数可能在2900至3500点波动。
但结合个人经验，以及从公司治理课程上学到的知识，上市公司目前“做局”的水分非常大，很多都是公司初始投资机构与老板是既得利益者。目前，国内公司充斥这大量财务作假，各种作假的情况。不太建议入市。如果想做这方面的投资，非专业人事还是买ETF或者基金较为稳妥。

三、汇率
汇率弱势持续。短期内人民币仍将偏弱运行，但中期来看外部压力减轻+国内经济修复共促人民币汇率平稳运行。外部来看，在美国年内仍有两次加息空间及中国降息空间，中美利差或将继续保持较大幅度的倒挂，但鉴于美联储加息已进入尾声，10Y美债利率上涨空间和持续性都存疑，中期来看中美利差后续收窄将支撑人民币；内部来看国内经济内生动能逐步修复，将支撑人民币汇率平稳运行。预计6-7月人民币兑美元汇率波动区间为6.9-7.3。