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标题: 从宏观经济分析中国未来房价、股价、汇率走势 ——杨媛 20211483 [打印本页]

作者: 兔子君 时间: 2021-3-19 22:33 标题: 从宏观经济分析中国未来房价、股价、汇率走势 ——杨媛 20211483

一、未来房价走势
中国未来房价的走势主要受到宏观经济情况、货币政策变化以及国家政策调控三大因素的影响。
1.宏观经济层面
从目前的GDP走势以及CPI走势可以看到，中国作为最早从新冠疫情中恢复的国家，经济已经修复并且步入正轨。在2020年第一季度和第二季度GDP负增长的情况下，实现了全年2.3％的GDP增长，充分说明了中国的经济已经复苏。而在最新的政府工作报告中提出2021年中国GDP增长目标为6％，而这个6％实际上只是最保守的目标，实际增长将会更高。联合国贸发会议3月18日发布的新版《2020贸易和发展报告》预计，中国2021年经济将增长8.1%。因而，从GDP数据来说，中国经济已经企稳回升，并且保持了相对高速的增长。

2.货币政策变化
从2011年以来，中国的存款基准利率以及贷款基准利率持续下降。贷款成本的下降及存款利息的降低推动了房价的快速上升。而在实施LPR利率以后，中国从2019年8月开始，LPR持续降低，至2020年4月达到历史低点。与此同时，中国的存款准备金利率持续降低。这些因素共同推动了市场货币流动性的增加，降低了资金使用成本，推动了房价的上升。然而，随着疫情后的经济复苏，2021年已经定下了货币紧缩的政策基调，后续房价上升趋势可能有所放缓。

3.国家政策调控
由于近十年来房价飞速上涨，大量资金投入到房地产市场，给实体经济带来巨大的冲击，也影响了城乡居民的生活品质。因此，近年来政府也陆续出台了各项政策抑制房价的上涨，如：1.提高二套房购置门槛（增加首付比例、提高贷款难度等）；2.限制非本地户籍居民拥有多套房；3.限制土地供应。在国家坚定 “房住不炒”的政策方针下，也在一定程度上遏制了房地产市场的快速上涨。

综合以上三个方面，未来一段时间内，房价快速上升的趋势将得到一定程度上的遏制，未来将会呈现缓慢震荡上涨的走势。

二、未来股价走势
未来股价走势主要受到无风险收益率和市场流动性的影响，同时也受到一些其他因素的影响。
1.无风险收益率
对股价影响最大的无风险收益资产是国债。就目前而言，中国的债券市场维持了相对稳定的收益率，对股市影响相对较低。然而，从2021年以来，美国国债收益率持续上涨，对股票市场造成了较大的冲击。而美债收益率上升的趋势，也反映到了对中国股市的影响。2021年春节以来，中国股市因为前期的过度炒作，呈现了一定的泡沫化，并进行了调整。而在调整期间，原本已经相对弱势的市场，受到美债大幅上升的影响，以及未来中国货币紧缩政策的预期，导致了近期股票市场的恐慌以及大幅杀估值。预计在未来一段时间内，中国股价将会维持相对弱势的震荡。

2.市场流动性
在房价分析部分已经提到，中国的存款基准利率、贷款基准利率以及存款准备金利率持续下降，市场资金释放了较大的流动性，推动了近两年来的股市上涨。然而，由于疫情期间，释放了较多的流动性，M1增长率持续高于M2增长率。但是随着经济的复苏，已经呈现出M2增长率高于M1增长率的趋势，说明市场流动性减弱，股价将会相对走弱。

综合以上两点，未来一段时间内，中国股市将会维持弱势震荡的局面。经过一定的调整后，可以进行适当布局。但是由于流动性减弱以及美债市场影响等因素，很难在短时间内迎来大牛市，因此应当优先布局业绩确定性高、增长速度快的优质股票。

三、未来汇率走势
目前，中国已经从疫情中复苏，经济企稳回升。同时，中国的CPI近几个月呈现持续降低的趋势，同时国内逐步采取了货币紧缩政策。在这种情况下，人民币的汇率将会持续走强。而从另一方面看，目前国外主流国家均处于疫情肆虐阶段，经济遭受巨大损伤，不得不通过降低利率、释放长期流动性等方式，释放流动性。在这种情况下，将进一步推动未来一段时间中国汇率的强势。

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