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标题: 根据宏观经济分析中国未来房价、股价和汇率的走势--林俊明--20211933 [打印本页]

作者: dreaming 时间: 2022-3-1 14:23 标题: 根据宏观经济分析中国未来房价、股价和汇率的走势--林俊明--20211933

本帖最后由 dreaming 于 2022-3-2 16:07 编辑

根据宏观经济分析中国未来房价、股价和汇率的走势
20PTMPACC 林俊明  20211933
一、宏观背景
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数据来源：国家统计局
   国家统计局数据显示，2021年全年国内生产总值1143670亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。2021年我国GDP连续第二年超过100万亿元人民币，占世界比重进一步上升，人均GDP将连续第三年超过1万美元，全面建成小康社会成色十足。
   中国人民银行副行长刘国强表示，当前金融机构平均存款准备金率是8.4%，进一步调整空间变小，但仍有一定空间，将根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。刘国强称，要把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方。
国家发改委国民经济综合司司长袁达在国家发改委1月新闻发布会上表示，适度超前开展基础设施投资。继续推进传统基础设施建设，加大5G等新型基础设施建设力度，促进传统基础设施数字化改造。
   国务院办公厅发布关于做好跨周期调节进一步稳外贸的意见。国务院办公厅指出，加大对传统外贸企业、跨境电商和物流企业等建设和使用海外仓的金融支持；做好大宗商品进口工作，积极保障大宗商品国内供给；暂免征收加工贸易企业内销税款缓税利息至 2022 年底；提升外贸企业应对汇率风险能力。同时，国务院办公厅鼓励银行机构在依法合规、风险可控前提下，对符合条件的小微外贸企业根据客户资信情况以授信或保证金等方式开展远期结售汇业务。
   总理表示，当前我国经济面临新的下行压力，要坚持稳字当头、稳中求进，围绕“六稳”“六保”加大宏观政策力度，把稳增长放在更加突出位置，坚持不搞“大水漫灌”，注重区间调控、定向调控。

二、房价
   国有六大行从2月21日起，同步下调广州地区房贷利率，首套房贷利率从此前的 LPR+100BP（5.6%）下调至LPR+80BP（5.4%），二套房利率从LPR+120BP（5.8%）下调至LPR+100BP（5.6%）。国家统计局数据显示，2022年1月份，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比降势减弱，价格环比下降城市分别有39个和55个，比上月分别减少11个和8个；一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.6%。此外，各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅总体回落，同比下降城市个数增加。
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数据来源：国家统计局
   从国家统计局2021年的数据不难看出，无论是商品房整体还是期现房的销售增速都在持续下降，到年底几近为0，说明房地产市场进入低迷期，这同时也和21年下半年房地产行业爆雷和各种悲观情绪影响有关。结合宏观国家政策中明确提出的“房住不炒，租购并举”、银行业对房地产企业的紧缩政策，我相信短中期来看房价会保持一个稳定低空飞行的状态，难以有明显的涨跌。但是资源集中、人口聚集的一线城市依然能维持相对较高的房价。长期来看，我国越过了“马尔萨斯陷阱”后，人口断崖和老龄化社会的进入，住房需求会持续下降，未来还有下跌的空间。

三、股价
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   各大盘指数是国家经济发展的整体反映，是各行各业经济发展的总和。
   20年到21年，从疫情逐渐恢复，经济持续恢复，通胀在低位，货币金融环境整体宽松，但居民消费价格指数（CPI）回升并不明显，反而是体现我国CPI重回“1”时代。与此同时，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由平转降，同比涨幅回落。21年进入下半年以来，随着全国多地区多部门统筹推进保供稳价政策效果显现，生产资料端上游价格回落，供给端改善带动多品类市场价格逐渐回归合理区间。“保供稳价政策叠加原油等部分国际大宗商品价格走低影响，工业品价格有所回落。”    我认为2022年A股依然呈现震荡中小幅度上行的格局，目前证券化率已经达到80%，上升的空间相对有限，这时候风险大于机会，国际格局动荡，并不看好投资行情，市场情绪更偏向于观望和紧缩。随着我国“十四五”从高速发展进入高质量发展的时代，双循环中重点的国内大循环尚未完全发力，宏观经济增速预期还会相对较低，战略性新兴产业和国计民生产业依然是重点布局的领域和方向，具有长期价值，股价是看好的。短期来看，除去价值类股票，各类股票整体仍然是震荡下行趋势。

四、汇率
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   国外而言，俄乌战争迈向更残酷的阶段，地缘政治紧张局势加剧，避险情绪再度升温。美联储也不得不评估过快的收紧货币政策对金融市场造成的较大冲击，美联储鹰派立场基调虽难改但节奏或被高估，美元上行空间或较为有限。
   国内而言，当前人民币汇率预期持续向好，但部分的支撑来源于出口的韧性。在全球需求政策共振式收缩的背景下，过热的商品需求不可长期持续，未来对人民币的支撑或有所减弱。短线人民币料保持稳中偏强态势，中长期料回归双向波动。技术面上，俄乌局势仍是市场关注焦点，美元指数回撤，人民币供需也在 6.31 附近获得了短暂的平衡，整体保持震荡，短期或延续该格局。即期汇率在 6.3-6.4 形成了震荡区间。

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