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标题: 2+根据宏观经济分析中国未来房价、股价、汇率的走势+21211661+刘力 [打印本页]

作者: 刘力 时间: 2023-5-15 20:05 标题: 2+根据宏观经济分析中国未来房价、股价、汇率的走势+21211661+刘力

当前宏观经济形势分析：
   从外部环境上看，我国高科技企业和战略新兴产业面临美国等西方国家的打压封锁。因为这些高端产业是美国传统的优势产业，美国等西方国家不希望中国在这些高附加值产业中崛起，从而面临与中国的竞争。这从本质上看不是自有市场的自有竞争，而是传统大国面对新崛起大国的打压。美国对中国高新产业的打压是全方位的：市场端禁止或限制了华为、比亚迪、字节跳动等高科技企业在美业务；技术端实施卡脖子技术，限制芯片出口等；人才端限制人才交流，限制中国留学生在美国高校学习相关专业。总体来看，我国面临严峻的甚至是不公平的国际竞争。
   从内部环境看，我国经济仍在缓慢复苏的阶段，多项宏观经济指标偏弱。从经济规模上看，我国已是全球第二大经济体，GDP很难维持以往8%以上的高速增长；从人口数量看，我国人口已进入负增长阶段，人口老龄化和低出生率问题对经济长期增长具有一定负面作用；PPI、消费信心指数、就业数据等多项宏观经济指标并不太理想。因此，国内经济仍然要刺激，主要表现在三个方面：一是货币政策，在已多次降准、降息的基础上，仍将进一步宽松，根据窗口指导，5月15日全国银行业自律协会约定的协定存款、通知类存款最高利率上限进一步下调，以降低资金成本；二是财政政策，虽然经过3年疫情，财政已经非常吃紧了，但是迫于当前经济形势，财政政策仍然会更加积极，专项债项目力度已有所加大，将进一步拉动投资；三是产业政策，关乎国运的高科技产业、掐脖子产业将会获得更多的政策支持。
关于房价、股价、汇率的看法：
   房价受多个因素的影响，长期看不利因素较多，不建议作为主要投资标的。主要不利因素包括：1.人口因素，人口已经出现负增长且我国城镇化率已达到了较高水平，将来靠人口驱动房价上涨的动力在减弱，特别是中小城市，已经失去该驱动因素；2.政策因素，房子是用来住的不是用来炒的，很难再出现以往的投机炒房团，房产税等政策迟早会出台，并进一步打击房产投机，因此，房价的炒房投机需求减少，制约房价上涨；3.目前房价已处于高位，没有单边上涨的资产，过去30多年的房价快速上涨，已经透支了一部分房价的未来，目前的房屋租售比过低，按现金流贴现估值模型，投资房产的回报率过低。当然，房价的构成比较复杂，不仅跟户口、教育、医疗等挂勾，还受地价、配套、通胀等政府行为的影响，还具有跟其他金融资产低相关性等特性。
   长期看，股价具有较大增长潜力。主要有利因素包括：1.政策方面，国家鼓励直接融资，不断完善股票上市、交易、监管等政策，促进股票市场增长；2.资金方面，我们居民的资产配置中，房产过高股票过低，对比发达国家资产配置的比例，我国居民投资股票等权益类金融资产的比例将会上升，从而推动股票市值上涨；3.从估值水平看，我国股票经过10多年的横盘震荡，目前估值水平较低，至少可以肯定的是不存在整体性泡沫；4.从国运上看，我们要完成民族复习，实现强国梦，必然要依靠一大批优秀企业的支撑，这些优质企业的上市会推动普票价格的上涨。
   我国属于资本管制严格的国家，汇率在房价、股价、汇率三者中，受政策影响最大，因此不好预测。一方面，人民币汇率具有走弱的压力与动力，主要表现在国内货币供应量庞大，货币的超发会导致物价的上涨，根据国际费雪方程式的均衡模型，这会导致人民币汇率走弱。同时，我国属于制造业大国，国内经济不景气，低端制造业出口盈利能力弱，如果汇率适当贬值，有利于国内经济增长；另一方面，人民币汇率也具有保持稳定甚至微涨的需求，因为人民币要国际化，成为国际结算货币的必要条件之一就是币值稳定，再者，我国对外开发要吸引外商投资，币值稳定或增强才对外商有更多吸引力。当然，前面提到过，我国严控资本流动，因此对于企业经营来说，应该提倡汇率中性，即及时锁汇、结汇，降低汇率不确定性风险；对于个人投资者来说，不建议以炒作方式投机汇率方向，规避汇率变化的不确定性风险。

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