招宝理财诊所 - Powered by Discuz! Board

标题: 2+根据宏观经济分析中国未来房价、股价、汇率的走势+21211617+柯尊重 [打印本页]

作者: 柯尊重 时间: 2023-5-19 09:33 标题: 2+根据宏观经济分析中国未来房价、股价、汇率的走势+21211617+柯尊重

一、房价
结论：从时间维度推测，房价在未来短期内会震荡下跌，经济步入正轨、就业率恢复后房价会逐步趋于稳定，从空间维度看，中青年人口净流入的地区，房价可能稳中有升。
我认为中国房价，一看政策，二看需求（核心因素），供给影响不大。
政策方面。2019年中央经济工作会议确定坚持“房住不炒”定位，随着“三道红线”和各地的限购政策陆续出台，并受到疫情冲击的叠加影响，房地产行业经历了断崖式的调整。2022年稳楼市政策仅支持优质头部房地产企业，需求侧也仅支持刚性和改善型住房，所以即便贷款利率一路下调（2022年8月5年期贷款利率调整至4.3%至今维持），房地产市场供需两弱的局面仍没有改变，并且短期内将继续维持。
供给方面。根据《中国人口普查年鉴2020》的统计，中国城市家庭人均实际居住面积大概在25-28平方米，达到了发达国家的中等水平，说明中国城市房产的总体供应已经进入到一个平衡时代，未来不会有大幅度的变化，因此正如前文所述，供应并非需要重点考虑的因素。
需求方面，看三个维度。一是常住人口城镇化率。2022年中国常住人口城镇化率已达到65.2%，已经步入城镇化发展的中后期，参照国际规律，未来的城镇化增速会放缓，需求减弱。二是看居民负债情况。2022年居民部门杠杆率为61.9%，相当于发达国家的中游水平。居民的家庭负债很高，买房能力在下降。三是看人口结构。2020年中国15-59岁人口占比63%，10年前这个数字是70%，说明中青年购房力量在削弱，但是像深圳、武汉、成都、长沙、杭州这类中青年人口净流入不断增加的城市，房价在长期来看可能是稳中有升的。
因此，房价核心看需求，而中青年的购买能力又是其中最为关键的影响因素。房地产行业20年一个周期，1998-2018的上涨周期已经结束，从时间维度推测，房价在未来短期内会震荡下跌，经济步入正轨就业率恢复后房价会逐步趋于稳定，从空间维度看，中青年人口净流入的地区可能稳中有升。

二、股市
结论：今年的股市总体看好，但牛市不会到来，股价可能在第四季度达到高峰。尤其看好基建板块。
为什么看好股市？一是中国经济今年会有比较明显的反弹，从去年的3%到今年的5-5.5%，中国会是全球为数不多的经济增长较好的经济体，是全球最为重要的增长引擎，一定程度上会吸引全球资金向中国股市聚集从而拉动股价；二是随着经济增速的反弹，企业的盈利水平也会有比较明显的提升；三是疫情过去之后以及二十大之后，政府出台的较为宽松的货币政策和财政政策会向市场释放资金，资金无法流向楼市，那么大概率会流向股市。
为什么股价会在下半年特别是第四季度迎来高峰？从国内来看，一是需求端，消费者信心恢复、需求的恢复需要时间；二是供给端，疫情后供应链需要逐步修复，下半年有望回归至疫情前水平，就业率和居民收入也会随之恢复，利好股市。从国际来看，美元的加息上半年还没终结，但已经有放缓趋势，预计下半年美国国内的通胀控制到预期水平后会停止加息，届时会向全球释放资金，而中国股市正是这些资金的好去处；出口方面，虽然受中美贸易战影响，中国向欧美市场的出口减弱，受俄乌战争影响中国的生产成本也有所上升，但从第一季度的出口数据表明，出口贸易有良好的反弹走势，并且主要出口对象也转向东盟和俄罗斯，欧洲市场也有突破的趋势（例如法国），因此预计下半年的出口情况会更加乐观，利好国内制造业。
为什么看好基建板块？全国两会确定的GDP增长目标是5%，上半年消费、出口两个领域回暖速度比较慢，需要加大投资来拉动GDP增长以确保达成目标。投资领域中，制造业投资、房地产投资两个部门短期看不温不火，政府会加大基建领域的投资，因此看好基建板块。

三、汇率
结论：美元对人民币汇率，在上半年会保持上升，下半年会迎来拐点。
原因：不仅是人民币，全球汇率都要看美元。美元加息，资本就会回流美国，人民币就会贬值。而美元加息最主要的原因是为了降低美国通胀。2022年3月以来，美元经历9次加息，到2023年4月，美国的CPI已经降到了4.9%，比较接近其2%的目标了。按这个逻辑分析，美元加息的空间已经不大，预计最多还会再有1-2次25BP的加息，下半年很可能将会停止加息。因此，上半年人民币预计会持续贬值，但下半年美元停止加息后，预计到了第四季度或者明年第一季度，人民币将会引来拐点，步入上升通道。

欢迎光临招宝理财诊所 (http://zhaobaolicai.com/bbs/)