基金组合+股票推荐汪岚钰 19211482

基金组合+股票推荐
一、基金组合推荐
情况介绍：蔡小姐24岁，今年研究生毕业7月入职，税后薪资水平为1.2万左右，扣除房租、生活成本、交际支出等结余大概7000元，蔡小姐近几年没有购房需求，也没有结婚考虑，父母都有定期买保险类产品。因此蔡小姐个人的经济压力较轻，表示可以承担较大风险，希望能通过基金投资、股票投资未来几年内实现25%的年化收益率。因此推荐投资于风险中高型混合型基金，其中偏股型和偏债型互相搭配，分别投资40%、40%，再搭配灵活配置型混合型基金20%。具体推荐基金产品分析如下：

1．偏股混合型基金：广发小盘成长混合(LOF)A(162703)
广发小盘成长混合A主要投资于具有高成长性的小市值公司股票，以寻求资本的长期增值。资产配置80%配置于基本面良好、成长性高的小市值公司股票，配置在债券类资产比例0-15%，现金类资产大于5%。近1年净值增长率110.86%（5/870）。
近1年里，该基金的下行风险11.34%，略低于同类平均水平；年化波动率22.99%，高于同类平均水平；最低单月回报-14.28%，低于同类平均水平。综合来看，广发小盘成长混合A在过去1年的风险为高。但是该基金的年化Alpha和年化Sharpe都远高于同类平均水平，说明其主动管理能力较强。

2．偏股混合型基金：融通医疗保健行业A（161616）
融通医疗保健行业A主要投资于医疗保健行业股票，股票资产占基金资产的60%-95%牟其中投资于医疗保健行业股票的比例不低于股票资产的80%。该基金近1年净值增长率达到103.29%（13/870）。
该基金近1年的年化Alpha、年化Sharpe、最低单月回报都远优于同类平均水平，说明其主动管理能力较强。
在最近1年里，该基金的下行风险为11.77%，大于同类平均水平；年化波动率为21.29%，大于同类平均水平。
另外，天天基金网的相关数据表示，该基金在收益率、择时能力、抗风险能力方面评分大于60分，说明其是一支优秀的基金。

3．灵活配置型混合型基金：中银新机遇混合A（002057）
中银新机遇混合A基金股票投资占比0-95%，保持不低于5%的基金资产净值或者一年内到期的政府债券。近1年来业绩表现17.30%，近1年净值增长率17.28%。该基金的年化Sharpe远高于同类平均水平，说明其主动管理能力较强。年化波动率、下行风险、最低单月回报的表现都优于同类平均水平，风险控制能力较好。
在最近1年里，该基金的下行风险为3.24%，小于同类平均水平；年化波动率为5.86%，小于同类平均水平；综合该基金的下行风险和波动率在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为低。
综合来说，该基金在选证能力、抗风险、稳定性和择时能力等方面表现评分都高于60分，说明该基金具有较高的投资价值。

4．偏债混合型基金：易方达鑫转添利混合A（005955）
该基金是大盘平衡风格性基金，近1年净值增长率39.45%（4/334），年化Alpha、年化Sharpe都优于同类基金表现。结合天天基金网的相关数据，该基金在择时能力、稳定性、抗风险、收益能力方面评分大于60分，说明其综合表现不错，有投资价值。

5．偏债混合型基金：易方达安心回馈（001182）
该基金是大盘成长型基金，主要投资于固定收益类资产，比例不低于基金资产净值的60%，而权益类资产不高于40%。该基金近1年净值增长率30.84%（8/336），年化Alpha、年化Sharpe都优于同类基金表现。结合天天基金网的相关数据，该基金在选证能力、择时能力、稳定性、抗风险、收益能力方面评分五个方面均大于60分，说明其综合表现优秀，具有投资价值。

利用WIND的基金定投计算器，将以上5个基金各自按20%的比例进行定投，每期每支基金投入1000元。因为易方达鑫转添利A在2018年8月9日成立，因此选择顶头开始日为2018年8月22日，截止2020年6月22日，该推荐基金定投组合的总收益率为48.21%，年化收益率为47.42%。

二、股票组合推荐
1.海康威视
（1）产品好：毛利率稳定在40%以上，并且近5年持续上升，并且处于行业平均水平之上；

（2）产业链位置：海康大客户多为公共安全及政府管理部门，受采购计划和建设进度影响，公司资金回笼周期较长。应收账款与营业收入比例维持在35%左右，显著低于可比公司大华股份，产业链出于行业优势地位。

（3）研发投入占比毛利润20%以上，低于对比公司大华股份；海康威视持续较大规模的研发投入也是为了加强它自身的软硬件优势，以及支持它的智能化布局和产业生态圈的构建。

（4）管理好：销售、管理费用比例有所增加，但保持在36%左右。根据财报披露是因海康持续在国内外营销网络上增加投入，以及随业务规模扩张、人员增加而导致的销售、管理费用增加。

不只以上方面，其实海康威视在很多方面做得都非常优秀，同时兼顾到了技术研发、市场推广、产业影响力等方面。特别是，在受到美国贸易战制裁后，海康威视也积极调整自己的物料策略，以及根据公司战略对业务进行转型升级（大力发展创新业务），海康威视的表现都可圈可点。

2.圣邦股份
圣邦股份是一家专注于高性能、高品质模拟集成电路芯片设计及销售的高新技术企业。
目前公司拥有16大类1000余款高性能模拟IC产品，涵盖信号链和电源管理两大领域，是目前A股上市唯一专注于模拟芯片设计且产品全面覆盖信号链和电源管理两大领域的半导体企业。
（1）产品好：毛利率>40%且逐年有所增长，说明圣邦的产品盈利能力较好，具有可持续竞争优势。

（2）管理好：管理费用和销售费用占营业收入比例小于15%，说明公司的管理不错；
（3）财务费用支出占比少，近两年甚至有利息收入，说明公司的债务负担很小。

（4）研发投入提供成长动力源泉：研发投入比重较大且逐年增长。集成电路设计行业属于人才密集型的高技术含量行业，特别是模拟集成电路设计对研发人员的专业知识、专业技能和经验积累等各方面都有着很高的要求。对研发的投入是集成电路设计公司不断成长的动力源泉。

（5）增长好：净利润和营业收入近几年一直保持着增长态势，净利润率也逐年增长，2019年已达到20%以上，说明公司的竞争力在不断提高。净利润增长率和营业收入增长率在2018年大幅下降，主要是受贸易战带来的库存修正影响。2019年，美国主要针对半导体设备和半导体制造领域来封锁华为，但我国在这两个行业的国产替代已初显成效，行业内企业快速成长，19年营业收入增长迅速。从未来来看，我国将加快半导体国产替代进程，国内半导体企业有望长期受益。

（6）产业链地位高：应收账款与营业收入比例低于行业普遍水平，产业链内处于优势地位。公司几乎全部是一手交钱一手交货，说明其对客户的议价能力较强，这也从侧面反映了圣邦股份的产品具有一定的竞争力。

3.潍柴动力
潍柴动力是一家重卡产业链上的龙头公司，在柴油发动机上的技术实力非常强大。
（1）产品好：潍柴动力国内主要以大功率柴油发动机为主，向下游延伸至整车以及零部件；国外以叉车为主，延伸至仓储技术。根据潍柴动力的财报，其大功率柴油发动机盈利能力好，毛利率达到27.44%，净利率16.9%，说明产品具有一定的竞争优势。
（2）资本结构和资产结构都很优秀：盈余留存占比45%左右，没有金融负债，经营性债务占比34%左右。生产资产占比6%左右，存货占比3%，说明潍柴动力是一家轻资产型公司。
（3）并购重组补短板：潍柴动力每一次的并购重组，战略上都是与主业相关，沿着动力的主轴进行延伸，通过资本引入技术落地，实现高质量发展。比如重组林德凯奥，凯奥作为液压技术的全球领先者、全球首屈一指的工业用叉车制造商、供应链解决方案提供商，这次并购使得潍柴核心技术直接步入全球领先水平，带来优质产业链的同时，彻底改变了我国高端液压产品长期以来进口的局面。

4.恒瑞医药
恒瑞医药公司处于西药创新药领域，主打抗肿瘤、手术用药和医用造影剂。根据公司2019年年报，抗肿瘤药物、**、造影剂分别占营业收入的比例为45%，24%，14%，虽然产品管线很多，但是主营相对聚焦，是一家目标明确的公司。
（1）研发能力好：恒瑞医药的核心竞争力在于其多年积累的研发能力，每年坚持投入销售额的10%于研发上（2019年研发费用38.96亿，近三年增幅48.83%）。研发费用占营业收入比例超过两位数，即使在研发投入如此之高，恒瑞医药近十年的净利润年化增速接近 25%，显示了强大的经营管理能力。
（2）产品好：公司近5年营业收入增速25.60%，净利润近5年增速28.58%，；净资产收益率长期保持在23%-24%；毛利率87.49%，净利率23%左右。以上都说明恒瑞医药成长能力强，三费管控能力较强。
（3）公司账上有50.44亿的现金，金融资产85.2亿且基本都是银行理财，短期借款和长期借款都为0，总共275亿的总资产，也就是说恒瑞医药研发投入基本上都靠自己赚的钱，说明恒瑞的现金流很好。

以上数据来源WIND金融终端、天天基金网、雪球。

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