2+21210180+古俐+宏观经济分析

本帖最后由 Christinguli 于 2023-6-13 00:59 编辑

1、当前困境和挑战一：在新冠肺炎疫情的强势冲击下，我国经济发展也正面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱等方面的重大挑战。企业发展状况和投资者的信心，会影响整体股价走势，我认为股价会持续震荡，短期内呈现下降的趋势。
   首先是需求收缩。疫情反复带来居民就业和收入预期的变化，已经形成了对消费需求的抑制；人口出生率持续下降等因素，也导致消费需求进一步收缩；再加上设备和新建投资持续低迷，各类企业主体生产性投资缩减，投资需求明显弱化。
   其次是供给冲击。一方面，新冠肺炎疫情全球蔓延等因素导致部分关键生产要素供应中断，要素市场和产品市场的价格波动剧烈。
   第三是预期转弱。人们对经济增长状况普遍持悲观预判，消费减少带来需求收缩，经济增长缺乏新动能，中小企业成本压力加大，企业家信心不足，整个市场预期转向悲观。
   针对挑战一，相关的政策建议如下：
   推进稳经济一揽子政策措施落地见效。一要多种渠道增加居民收入，增强消费能力。受疫情影响，2020-2022年我国居民收入增长放缓，出现不敢消费、储蓄倾向增强的情况，要采取强有力措施增加居民收入，特别是提高消费倾向较高的中低收入居民的消费能力。二要多种方式激发消费意愿，改善消费条件。政府可以利用平台企业积累的消费行为数据资源，结合居民对不同商品和服务的消费倾向设计消费券抵扣机制，同时破除在住房、汽车等领域的一些限制性措施。三要多种手段增加消费场景，释放消费潜力。引导企业充分利用5G、人工智能、大数据等数字技术赋能增加消费场景和模式，扩大消费拉动效应。
   大力推进市场取向的改革，重视供给侧调整。加快淘汰僵尸企业，有效化解过剩产能，提升产业核心竞争力，不断提高全要素生产率。要把增强企业活力放在突出位置，坚持基本经济制度，引导好社会心理预期，重视产权保护和知识产权保护，完善商业法制，切实发挥企业家重要作用，着力营造扶商、安商、惠商的良好市场环境。这预示着，在产业层面，淘汰僵尸企业，化解过剩产能，激发企业活力，将是“供给侧改革”的重点领域。

2、当前困境和挑战二：外部环境更趋复杂严峻和不确定
   从国外看，美国总统拜登2021年上台以后，相比特朗普时的对华政策而言，换汤不换药，延续了贸易战、科技战，而且变本加厉积极推动组建所谓的民主同盟，以政治体制、价值观、意识形态等划界，试图以此在政治上孤立中国，进而在经济上让这些国家和中国脱钩。除了美国对中国发动的遏制和孤立行动之外，俄乌战争从去年2月底爆发到现在，短期之内的影响很明显，造成全球的石油天然气价格、粮食价格急剧上涨。对中国而言，我国不仅是石油的主要进口国，粮食也在相当程度上依靠进口。除了油价、粮价之外，还有一些进口的矿产资源价格也在上涨。因此，俄乌战争会使我国进口成本增加，影响经济增长，这在短期是不可避免的。所以我认为汇率会在一定时期内，持续上升，人民币面临贬值。
   针对挑战二，相关的政策建议如下：
   保持增长和开放应对国际挑战，畅通内外循环。关键要做好三件事：一是深度参与全球产业链布局。新冠肺炎疫情暴发以及国际政治摩擦等因素增加了依赖单一产业链的风险，中国可以与周边国家建立稳定的供给关系，进一步提升中国在全球产业链中的核心地位，以中国产业链的优化带动全球产业链的稳定。二是重视贸易出口。应关注出口产品的多元化，加快数字技术与贸易发展深度融合，做好线上出口贸易，与更多国家/地区建立合作关系。三是进一步开放金融市场。面对日益复杂的国际形势，应在风险可控的前提下持续推动人民币国际化、稳步推进国内金融市场开放。总之，面对内外形势带来的挑战，应秉持积极的应对态度，以国内大循环带动国内国际双循环，实现更高水平合作和发展。
   加快推进经济转型和结构改革，稳增长乃应对风险之根本。美联储加息给中国带来诸多外溢影响，只是外因，内因是中国经济调整压力较大。因此，解决问题的关键在于保持中国经济稳定增长，防止发生系统性金融风险。中国应加速推进经济转型和结构调整，加快推动战略性新兴产业、高端装备制造业的发展，发展现代服务业，继续推进新型城镇化建设，积极培育经济增长新动能。
   进一步完善人民币汇率形成机制，保持必要的汇率干预机制。加快推进外汇市场建设，完善人民币汇率形成机制，继续坚持“前一日收盘价+一篮子货币+逆周期调控”的中间价定价规则，既体现市场供求因素，又能发挥央行的调控作用，稳定市场预期，防止逆周期行为和羊群效应。

3、当前困境和挑战三：房地产供需双弱，继续拖累内需增长。所以，我预测房价整体会下跌，主要是二三线城市非核心地段的房子，但是核心城市地段的房价应该会持续上升。
   购房需求减少。事实上，目前的整体购房需求都已经锐减了，能买得起房子的人，都已经买了，买不起房子的人，依然买不起，现阶段的主要购房需求，已经由刚需变为改善了，而仅仅依靠改善购房需求，是支撑不了如此大的房地产市场的。房企负债率高，暴雷不断，大量烂尾楼产生。从去年下半年开始，暴雷的房企不断，其中还包括很多知名房企，例如恒大，融创，融信，佳兆业等等，房企暴雷之后，紧接着，就是产生了大量烂尾楼，现阶段，房企也基本选择躺平了，特别是民营房企，已经几乎没有拿地的积极性了。前低迷的楼市信心。现阶段，不是买房门槛高，不是买房成本高，事实上，现阶段的买房门槛以及贷款利率，已经是十几年来最低的水平了，对于有能力买房的人群来说，现在不买房，主因是对于未来房地产市场的逾期在下降，楼市信心严重不足。
   针对挑战三，相关的政策建议如下：
   长期推进地产行业供给侧改革。构建更有价格弹性的土地供给制度来更好实现“房住不炒”之目标。高房价的问题之所以长期得不到解决，关键是我国土地供给的价格弹性太低，使得房价这个价格指挥棒并未有效发挥引导土地资源配置之功效。因此，有必要在土地供给上做“供给侧改革”，让房价在土地资源的配置中发挥更重要的作用。当房价上涨较快时，增加土地的供给；房价上涨较慢时，减少土地供给。在那些房价较高的区域，增加土地供给；那些房价较低的区域，减少土地供给。如此，方可充分发挥地产市场在资源配置中的作用，消除因政策过度聚焦于地产需求端所产生的一系列扭曲。
   增强需求端的信心。房地产直接关系人民的切身利益，我国历来就有“成家立业”买房置地的悠久传统。因此，政府应把改善民生放在首位，让人民群众共享改革开放成果，根据经济增长速度，采取政策措施提高国民收入水平。坚定不移解决中、低收入人群的收入问题，让大多人买得起房，住得起房。取消部分城市房贷利率下限、下调公积金贷款利率、以及减免换购住房个人所得税。从放松节奏看，本轮需求端政策是由三四线城市逐步向二线、强二线乃至一线城市扩散。