股票投资组合方案-19211998+19PTMPACC+钟岁嵘

股票投资组合方案

本次投资目的在于构造一个长期增值的组合，主要是从好公司、低估值、安全边际三个方面考虑，但由于长期持有无需过分考虑当期的估值和一时的涨跌，旨在以长期投资为目标，减少短线买卖操作，因此在选股时对好公司因素的考虑占最大权重，从上市公司中选取了以下几家未来预期增速稳定的龙头企业，选择理由如下：
（1）腾讯控股（H00700）：核心业务游戏的收入和利润持续上涨，商家自营小程序GMV增速快，日活达到4亿，视频号业务高速发展，广告收入保持稳定增长，整体依旧优秀；目前公司正在战略性转变成为一家通过自有现金和流量去扶持新兴的互联网企业，拥有庞大的现金，不断对外投资，投资收益在持续释放。由于公司盈利能力较强，目前估值偏高且不处于安全边际，可适当择时入手。
（2）宁德时代（300750）：新能源汽车是国家级战略方向，在智能电车产业链中，电池供应商龙头宁德时代是相对稳定的选择，不涉及整车制造，相对风险更小，近几年的营业收入增长稳定，属于可长期持有的好公司。
（3）贵州茅台（600519）：虽然目前贵州茅台的股票估值偏高且不处于安全边际，但每年产量及业绩增长可预测，利润率稳定，大概率能持续维持大于10%营收增长的企业，确定性高，同时白酒还兼具了文化属性，作为收藏品的贵州茅台更有发展成带有金融属性产品的趋势，具备增值空间。
（4）哔哩哔哩（H09626）：哔哩哔哩具有很强的竞争优势：哔哩哔哩在长视频UGC（User Generated Content）领域没有竞争对手，同类型的快手、抖音、小红书等均为短视频UGC，UGC比PGC（Professional Generated Content）成本更低传播更快，并且UGC视频行业相比PGC视频天然具有自动垄断性，用户量多的平台会吸引更多的优质UGC内容，哔哩哔哩正在快速出圈，新增用户持续增长，具有优质现金流、高利润的游戏变现方式，同时付费会员、直播、广告等领域都在持续发展，是该细分领域业绩最优的好公司。
（5）招商银行（600036）：银行的PB估值处于历史绝对底部，影响 PB 的核心变量是 ROE，从目前的经营情况看，无论是净息差、资产质量还是权益乘数，都不具备大幅下降的逻辑，如果未来银行PB没有下降空间，银行股每年赚取ROE的收益是非常确定的。银行同业中，招行牌照全、合规性强、客户资金量大、信用好，与中国最有富有的客户群体保持着持续合作的关系，作为招行的客户，招行app就是富人版的支付宝；招行还兼具传统银行和互联网金融两块业务，估值预期会比传统银行更高，未来成长空间稳定且想象空间更大。属于低估值的好公司。