根据宏观经济分析中国未来房价，股价，汇率的走势---20211594 李葆佳

20211594

2021年，我国经济总体上表现出较好复苏态势。经济增长处于合理区间，就业形势总体稳定，外贸继续保持较快增长，制造业比重提升，科技创新的引领作用有所增强，营商环境持续优化，产业链供应链加速重构，区域协调发展与新型城镇化有效推进，绿色转型和生态文明建设取得重要进展，改革开放持续深化，高质量发展的新动力进一步凝聚。展望2022年，外部环境更趋复杂严峻，疫情失控、俄乌战争和供应链危机可能继续对全球经济增长构成阻碍，而**、金融市场风险、应对气候变化压力、各国政策权衡与协调困境等因素更增加了世界经济复苏前景的不确定性。

股市

22年货币政策很难在21年的高基数以及美元加息的基础上继续宽松，这就让货币宽松支持股市的结论失去了有力支撑；另一方面，股价的走势归根结底由上市公司的业绩支配，在经济整体下行背景下上市公司的业绩很难全面上涨，更可能是盈利下降，所以股市不可能有全面牛市，没有全面牛市，指数就难以继续突破上行；第三方面，再看结构性行情，今年结构性行情主要在半导体，新能源汽车，光伏风电，储能，周期股，这几个板块刚好也是业绩今年增速最好的板块，而这几个板块今年已经涨了很多了，明年继续上行难度很大。所以，在经济下行，货币政策收紧，高基数背景下，22年股市最大的可能性是“深V”行情，即在股市调整一波后，估值合理，性价比合理了，才会迎来投资价值，但回调一波之后，大多数板块只能回到前期高点，能突破前期高点的板块恐怕不多。

房地产

如果按照以往的楼市行情来看，在房价出现一段时间的下跌之后，房价的确会出现反弹。一方面是因为房价涨跌会关系到居民财富，另一方面是因为房地产对经济发展的推动作用非常明显，因此不管是为了保障居民财富，还是为了经济发展，都需要房价上涨。但现在的楼市行情出现了变化，虽然目前房价下跌已经持续很长一段时间了，但是从下面三个方面判断，2022年房价大概率还是会继续下跌。一，人口趋势逆转。以前房价能上涨是因为人口红利依旧存在，但现在我国的人口却出现了明显的下滑趋势。
二，楼市调控不会放松。虽然以前的楼市调控周期里也会出现房价上涨的，但这也只发生在调控政策放松之后，如果政策依旧保持严格的态势，房价也只能继续下跌。
三，银行对楼市资金的支持力度降低。所有人都知道房地产是一个资金密集型的行业，不管是开发商还是购房者都需要从银行大量贷款，这也导致房地产市场的杠杆率非常高。

汇率
全年或保持相对强势，不具备持续贬值基础 2022 年，疫情“退潮”年，美元指数表现或总体偏弱，人民币兑美元汇率面临的外部压力不大。汇率走势，反映经济体之间经济相对强弱变化。伴随着疫情影响的减弱，非美经济体修复弹性更大，相对而言，美元指数或已于年初见顶。大家普遍关注的人民币兑美元汇率，不具备贬值的外部基础。进一步推演，上半年贸易顺差支持、下半年中美货币政策收敛，或导致全年人民币兑美元汇率保持相对强势。综合考虑全球疫情影响的节奏、中国出口竞争优势的维持，或致我国出口韧性至少上半年继续维持；下半年，考虑中美基本面的变化趋势，两国货币政策或由分化转向收敛，对汇率形成支撑。