浅谈未来中国房价、股价、汇率的走势--陈小龙 20211508
浅谈下个人对未来中国房价、股价、汇率的走势的看法:
一.未来中国房价:
总的来说,房价和人口增长、城镇化率、经济发展水平、收入增长、政策等因素强相关。
单位:‰
年 份 出生率 死亡率 自然增长率
2011 13.27 7.14 6.13
2012 14.57 7.13 7.43
2013 13.03 7.13 5.90
2014 13.83 7.12 6.71
2015 11.99 7.07 4.93
2016 13.57 7.04 6.53
2017 12.64 7.06 5.58
2018 10.86 7.08 3.78
2019 10.41 7.09 3.32
2020 8.52 7.07 1.45
从2021统计年鉴数据来看,2011到2020年十年间人口自然增长处于停滞状态,2016到2020年甚至出现明显下降,新闻报道2021年人口自然增长率已经跌破1.
过去十余年来,中国常住人口城镇化率年均提高1.39个百分点。2019年,中国常住人口城镇化率首次突破60%,并在2020年升至63.89%,城市数量达687个。随着扶贫和乡村振兴的阶段性完成,进一步城镇化也越来越困难。
经济发展水平,GDP增长率逐年下降,已经从“保增长”变成“调结构”,未来在超过110万亿高基数的情况下再实现高增速也越来也难。
“房住不炒”政策的效果在过去一年已经充分体现,市场上融资比较困难的房地产公司已经陷入困境。
综上,房价再现过去二十年普涨的概率很小,个别人口净流入的一二线城市有可能会温和上涨,投资房产的风险大于机会。
二.未来中国股价。
从全市场市盈率看,估值在近十年处于中等偏下的位置,风险不大。但全面普涨的概率不大,更多的可能是一些板块性的机会,比如符合国家十四五产业规划的行业。
国内制造业发展很快,但全球竞争力还有限,所以最大的机会仍然是国产替代。所谓国产替代,就是我们已经有能力生产,和国外高水平相差不大,虽然短期内还无法占领全球市场,但至少能占领国内份额。比如汽车和信息电子行业。
高端制造领域,中国企业在传统产业链上表现一般,但在新产业链如新能源等领域很出色,已经取得了一定的优势。
三.未来汇率走势。
未来人民币长期升值的动力仍在,且通常情况下升值的力量较大,贬值的力量可能会在一些特殊的阶段占据主动,形成汇率升值与双向波动叠加的新形态。
原因有三点:
一是国内经济将长期增长。据IMF研究显示,未来5年我国的经济增长率将显著高于美国,其中隐含的每年人民币汇率升值幅度在1.5%左右。
其次是过去几年中,我国贸易部门生产力的上升趋势并未改变。在近年出现的人民币升值行情中,除部分阶段性原因以外,近些年我国生产力上升所产生的累积效应,可能也对升值产生了积极的作用。
第三点原因是近年来我国整体市场不断开放,外资进入国内金融市场的交易成本亦随之下降,跨境资金流入也带来了一定的人民币升值压力。 |