1+从宏观经济角度分析中国未来房价、股价、汇率的走势+21211700+孙雪峰

孙雪峰

今年以来，随着疫情防控较快平稳转段，稳经济政策效果显现，我国经济处于疫后修复和政策靠前发力的复苏上升期。1-2月份，我国内需呈现较快回暖迹象，但外需仍在走弱、结构性失业问题依然存在。近期，欧美通胀同比读数继续回落，但环比读数走高，为对抗通胀欧美央行继续选择加息。目前，全球经济仍处在一些发达经济体货币政策收紧所形成的紧缩阶段，经济增长所面临的不确定性较高，我国正面临着百年未有之大变局。接下来，我们试着从宏观经济的角度来分析中国未来房价、股价及汇率的走势。
一、        房价
自疫情过后，中国经济进入到“后疫情修复”时代，中国经济急需要
“回复元气”。经历了前二十年中国房价的“蒙眼狂奔”，现在的房地产在“房住不炒”的基础上，完成新一轮蜕变。
展望2023年，面对房地产后周期以及房价持续下跌趋势，我们认为
政策主要集中在支持房地产平稳发展上，在“房住不炒”的主基调下，加大对优质开发商的流动性支持、加大对刚性住房需求的金融支持、加大对房价过快下跌城市的政策支持，允许居民杠杆率阶段性合理上升，力求房地产市场乃至全国经济的平稳发展。本人大胆预测：
①        核心一线城市（如北上广深成）核心地段房价呈稳定上升趋势。（每年至少8%上涨趋势）
②        二线城市核心地段房价企稳（整体市场趋于稳定，边缘市场呈波动态势）
③        三线及以下城市房价下跌，但不会太剧烈（三四线城市因城市化进程较慢，新增人口不多且人口流出居多，政府会以行政手段进行干预，以确保房价不会大幅下降而导致崩盘）
二、        股价
2020年，新冠疫情爆发，导致全球GDP增速由2019年的2.8%下降至-3.1%。2021年，由于受到疫情后经济复苏和低基数效应影响，全球GDP增速反弹至6.0%。2022年，受主要发达国家收缩货币政策以及新兴市场国家经济疲软影响，全球GDP增速下滑明显。根据国际货币基金组织在2022年10月的预测，2022年全球GDP增速为3.2%。其中，发达经济体2022年GDP增速为2.4%，较2021年GDP增速下降2.8个百分点；新兴市场与发展中经济体2022年GDP增速为3.7%，较2021年GDP增速下降2.9个百分点。中国股票市场2022年一地鸡毛，甚至又回落至3000点左右徘徊，债券市场较为平稳。
在此基础上，中国政府顶住压力提出“疫情要防住，经济要稳住，发展要安全”的发展战略。基于此，本人预测：中国股市未来增长潜力无限，现在正在“筑底”阶段，仍然具备长期投资价值，但是在选股领域要细分。
三、        汇率
2022年，在疫情持续反复、主要经济体连续加息等因素影响下，人民币汇率波动幅度明显加大，呈现出“阶段性稳定→快速贬值→企稳回升”的走势，全年美元兑人民币即期汇率贬值8.2%。特别是2022年11 月，人民币即期汇率一度击破 7.3，为近年新低。展望2023年，全球经济将呈现错位增长态势，欧美国家经济出现衰退概率增大，可能会陷入“高通胀、高利率、低增长”困局，而在疫情防控措施优化带动下，中国经济有望持续向好。此外，欧美国家加息将进入下半场，人民币汇率外部压力将有所缓解。而境外资金持续流入国内金融市场有望促使中国国际收支保持基本平衡，继而对人民币汇率带来支撑。预计 2023 年人民币汇率将在双向波动中实现稳中有升态势，年末汇率中枢有望维持在 6.5-6.7 之间。