2+从宏观经济角度分析中国未来房价、股价、汇率的走势+21211591+黄邦平

一、房价
观点：普涨周期结束，分化时代要精选标的（优质配套、稀缺地段等）。
分析依据：从长期来看，因为土地资源的稀缺性，房产作为资产的一类，具有增值空间与潜力。但短中期房价驱动的核心因素是周期与供需。整体供需已供大于求，结构供需需要区分具体地段。
从周期角度，随着人口老龄化、城镇化率趋于见顶，投资驱动经济模式边际作用下降，同时投机资金涌入炒作的涌入，地产超级周期已到顶峰，房价持续超预期带来的正反馈后，就是持续阴跌的负反馈，直至下一个周期开启。
从供需角度，整体供给端，根据第八次人口普查数据显示，2021年全国家庭居住住房总面积为517.2亿平方米，全国家庭拥有住房套数达到14.9亿间，人均住宅拥有套数约1.05套，家庭住房总量10年间增长了34.3%，约132亿平方米。供给显著过剩。整体需求端，后疫情时代全球经济继续下行，国内弱复苏引致住房消费疲弱，需求端恢复持续不及预期。短期供需难见好转。整体房价预计将难有提升。
二、股价
观点：周期底部，耐心左侧投资，拉长时间周期看当下投资胜率高、赔率大，可选行业ETF或主题基金规避选股踩雷风险。
分析依据：股价驱动的核心逻辑是估值与盈利，估值驱动会快于、猛于盈利驱动，整体股市的估值提升还是依赖于流动性的变化。当前经济仍是弱修复，内生动力不强，本质上是需求不足，企业经营活力和信心不够，地产的企稳对经济复苏至关重要，近期趋弱的地产修复势必需要新一轮宽松政策的加码。经济走弱下的宽松预期，有望提振整体股市流动性。
结合胜率和赔率，博预期选标的，可考虑三个方向：
如果我们博明年全球流动性拐点，人民币资产获得外资持续买入，可选恒生科技ETF。
如果我们博复中国复苏周期即将开启，可选顺周期类ETF，包括资源有色金融ETF。
如果我们博全球半导体库存周期Q3见底，可选半导体芯片ETF。
但股市短期不确定性较大，基于中长期预期的左侧投资虽可控回撤，但十分煎熬，建议拉长投资期限，将仓位剁碎，网格买入。
三、汇率
观点：人民币汇价短期看平，中期看涨，长期看涨。
分析依据：外汇分析框架概括而言之，短期（数日）看风险偏好，中期（数月）看国际收支，长期（1年以上）看购买力平价。短期资金对人民币类资产风险偏好较低，5月17日离岸人民币破7，从汇价看这里面Price in了两个预期——国内经济复苏程度较弱（弱出口，弱消费），美国经济依然强劲利率将在高位持续停留。从中期角度， 2023Q4或将迎来两大拐点——国内经济刺激政策作用陆续体现，美国虽不降息但开始考虑降息路径。基于这一预期，预测人民币中期汇价会上升，目标点位或是6.7左右。