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2+21210318+刘李珍+宏观经济分析

宏观经济分析之汇率展望

      2023年,中国与全球在经济周期上将继续呈现错位走势。中国经济将以“修复性复苏”为主基调,而全球经济则将以“通胀降温下的浅衰退”为主基调,这种周期错位整体将有利于人民币汇率保持稳定甚至偏强势。
      人民币资产对海外投资者的吸引力逐步提升。对海外资金和投资者来说,未来在国际市场上增配人民币资产具有较高价值。人民币资产对全球资金的吸引力提升,主因在于人民币的国际影响力和国际化程度不断提高。此外,我国外汇储备规模合理充裕,宏观政策调控工具充足。
      2023年中国经济将开启“修复性复苏”模式,复苏的主要动能来自于抑制经济增长因素的消除。
      一是新冠疫情防控措施不断优化,将提振消费与投资信心,经济内生动力逐步恢复。随着防疫政策全面回归“乙类乙管”,2023年开春后疫情有望回落,服务业与消费将于二季度逐步复苏,企业投资信心增强。
      二是房地产逐步由风险暴露期转向风险收敛期,融资改善与信心恢复将成为主要特征,行业逐步转向健康稳定发展的新阶段,地产对整体经济开始由负面冲击转为中性。
      三是外部需求转弱,出口增速恐将保持下行,经济增长的动力将由2021和2022年的“以外补内”转变为2023年的“以内补外”,这可能在一定程度上限制经济反弹力度。
      四是通胀将保持温和,一方面内需复苏将促使核心通胀均值回归和中枢上移,另一方面输入型通胀压力减轻,则将有利于限制通胀涨幅。
      整体看,2023年中国经济基本面持续修复和温和通胀,将有利于人民币汇率保持稳定。
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