你必须知道的银行理财费用秘密当心费率陷阱

你知道吗？买银行理财产品可能要付5种费用，最高可达3.3%。

　　所谓“不收任何费用”，其实是从收益中扣。除非十万火急，别提前赎回，费用可达6.2%，远高于去年的平均收益

　　天下没有免费的午餐？不一定。但吃到嘴里之前得多问几个为什么，以免上当。

　　到银行理财，产品有免费的，也有收费的。收费的差异也很大，在0.5%-3.3%之间，弹性较大。总之，细细问清再下手也不迟。

　　不是一笔小费用

　　目前，银行理财产品费率包括：认购费/申购费、赎回费、产品年管理费、年托管费、超额收益业绩报酬。虽然它们往往是零点几那样累加，却足以积土成山。

　　理财周报记者统计发现，14家上市银行2008年录得中间业务手续费及佣金收入1662.17亿元；今年一季度录得471.70亿元。

　　全球第一大银行、国内理财产品销售额最大的工商银行(601398，股吧)去年个人理财及私人银行业务收入增加31.34亿元，同比增长89%，主要是个人理财产品销售收入大幅增加。

　　国内零售银行领军者招商银行零售业务部副总经理张东说，长远来看个人理财会不断增长。

　　费用主要来自成本

　　工行金融市场部副总经理马续田说：“理财产品要投入很多成本，尤其是高端产品。”这些成本包括：第一，网点营销的成本，包括营销人员、网点费用等；第二，银行投资人的管理成本，包括净值估算、资金监控等；第三，理财产品独立托管成本，资金放在托管部门，大概收取万分之二的托管费用。

　　另外，结构性产品涉及到与外资银行做对冲交易，还需付给外资银行这部分的成本费和业绩分成。所有这些费用综合起来，构成银行理财产品的费率。

　　而银行推出理财产品的利润点则主要在于“存贷利差”，费用更多是因与第三方如信托公司、基金公司等合作产生的费用。

　　自主定价差异大

　　“我研究过银监会的各种规定，没有对理财产品的收费进行规定，所以各银行都是根据自身成本自主定价。”普益财富研究员张星说，“选择产品时除关注预期收益率，还应对相关费率算笔账。”

　　理财周报记者调查发现，目前多数银行卖产品都不收取任何费用，主要在产品净值中直接扣除。比如结构性产品，不管是银行还是投行，在设计时已把风险和收益率精确计算好了，高出收益率的部分已规划利益提成，因此投资者不需再缴费。

　　比如某外资银行的一款产品，若所投资的5只股票平均涨幅大于零，小于50%，收益=平均涨幅×参与率，参与率一般为所有本金的四成，其他六成的收益由银行和投行来分。

　　市场上费用较高的是QDII产品和直投资本市场的产品，前者一般在2.5%-3.3%之间，后者则在1.5%-3%之间。有些银行开始采取收益与费用挂钩的收费模式。比如光大银行的“阳光资产配置计划”，若固定收益部分累计净值低于1元，权益类部分累计净值低于0.9元，则均不收取管理费。

　　当心费率陷阱

　　荷兰银行和汇丰银行的理财产品负责人都谈到，如果一家银行说自己的理财产品没有任何的费用，这里面可能存在信息不透明问题。“银行做交易、资金管理一定会涉及到成本，费率应该收在明处。”

　　中央财经大学银行研究中心主任郭田勇说，如果一些银行不说明理财产品费率，但在交易过程中、结构设计中扣除这部分费用，使得投资者实际收益受到影响，是对客户不负责任的表现。

　　“投资者自己也应该谨慎，买产品之前尽量问清楚，合同更要细细看。”郭田勇说。

　　理财产品收费"门道"：银行赚返佣QDII费用最高

　　多数结构性理财产品不产生申购费、管理费等，而QDII产品的费用则不便宜

　　购买结构性理财产品要“贡献”多少费用给银行？门类众多的收费项目里，到底有哪些“门道”？

　　近日，理财周报记者调查了解到：大多数结构性理财产品并不产生申购费、管理费等相关费用，而QDII产品的费用则属于所有理财产品中收费最高的一类，各项费用累计在2.5%左右，高者达3.3%。

　　同时该类产品的赎回费也是相当高，从0.5%到3.3%不等。

　　银行盈利点在佣金返回

　　理财周报记者了解发现，市场上销售的结构性理财产品大多数不产生申购费、管理费等费用。那么哪些情况会产生费用呢？一家外资银行产品部负责人向理财周报记者表示，如果产品挂钩的是一些海外基金，那么基金需要收取一定管理费，所以这类结构性产品也就会向投资者收取相应管理费。比如最早一批银行系QDII中，就是与几只海外基金直接挂钩，便会发生管理费这一收费项目。

　　还有一类结构性产品，购买的并非期权，比如直接买入某几只股票，产品收益与股票直接张跌幅挂钩，那么这类产品银行会收取销售管理费或申购费等。

　　也许有投资者无法理解，结构性理财产品没有各项费用，那银行的盈利点在哪里呢？

　　一家股份制商业银行财富管理部产品处负责人向理财周报记者解释，“结构性理财产品好坏的背后，体现在期权金的比例上。因为结构性产品的特点就是将本金所产生的利息去购买期权，那么这背后银行会拿出多少比例去购买呢？这里就存在银行间的差异。”也就是说，假设银行拿95%的利息收入去买期权金，那么剩下5%的利息就可能成为银行的利润所在。

　　很明显，银行拿出的比例越高，付出的期权金越多，产品预期收益也将越高。“但是，投资者是很难看出背后，银行究竟投入了多少比例”，该人士表示道，“即便是同一款产品，但不同银行推出的时间点有所偏差，也很难看出背后的差异。”

　　理财周报记者注意到，有两家银行几乎在同一时间点推出了一样的产品，挂钩于二氧化碳的期权。一家银行给出了45%的参与率，另一家则给出了60%的参与率。参与率越高，银行所付的期权金也就越多，这背后能窥视出一些差异。“国内商业银行在期权产品方面没有竞价优势，无法拿到最优报价，只能以这样的形式赚取利润。”上述人士表示道。

　　另一家外资银行的产品主管解释，“与国内商业银行不同的是，外资银行在结构性理财产品的盈利点在于投行的佣金返还。”他向记者举例，比如用100元所产生的利息4元准备向某一投行购买期权产品，这时投行会先返回1块钱的佣金，而银行不需要马上这4元利息钱给投行，可以逐步给投行，甚至最后给。

　　其中，佣金的返还比例则取决于商业银行与投行之间的谈判。有些银行为了争取客户，也可能会将返还的佣金再去购买期权，使得产品设计出的收益更高。

　　银行理财产品透明度不高

　　结构复杂、常令人“看不懂”，这是结构性产品留给投资者的一大印象。事实上，一些专门负责产品设计的业内人士也坦承“有些外行”。

　　一般，投行会将期权放到一数学模型中，推导出它的价值，然后再预计出产品的收益区间。“但期权最终获得的收益是多少，银行是不会公布的，它只公布理财产品的收益”，普益财富银行理财产品研究员张星向理财周报记者表示道，“也许一个期权最终的收益有12%，但是理财产品当初预计的最高收益是10%，那么这2%可能到银行的口袋中了。”

　　中国社会科学院金融研究所王增武博士向理财周报记者表示，“结构性产品背后的区别之一在产品给出的预期收益水平差异上，如果给投资者的收益区间较宽，可能需要投资者自己支付一定手续费等，如果给投资者的收益区间较窄，那么一些费用已经抵扣了。”

　　QDII产品费用最高

　　一般费用中包括了认购费（申购费）、管理费、托管费等。其中，托管费多数为0.2%/年，管理费为1%。银行之间的差异主要在认购费或申购费上。同时，各银行对客户优惠费率的资金门槛不同，认购资金越多，银行给出的优惠费率就越低。

　　理财周报记者粗略统计，购买一款QDII产品所产生的费用大约在2.5%左右，赎回费在0.5%左右。而不同QDII产品收费也有差异。如债券型QDII的费用比股票型QDII的费用低1%。

　　除了这部分费用外，理财产品的赎回费普遍较高。如结构性理财产品的赎回费有高达3.3%。如荷兰银行一款产品“荷银私募股权总回报指数”挂钩结构性存款提供赎回机制，产品在封闭期结束后头三个月赎回，收取本金的3.3%，之后每3个月递减0.3%，2011年1月后无提前赎回费。

　　QDII的赎回费一般按年限计算，如工行的这款“东方之珠”规定第一年赎回费收取0.5%，第二年赎回收取0.3%，大于2年则无赎回费。渣打银行的“聚通天下”QDII产品第一年赎回收取1%的费率，第二年收取0.5%的赎回费，2年后则无赎回费。

　　银行产品提前赎回手续费差别大赎回费能讲价

　　提前赎回费东亚银行0-3%，恒生银行2%-3%，根据市场情况来定

　　如果你刚在国美买了台63英寸的名牌液晶电视，然后有人告诉你在国美买电器可以讲价，折扣5%没问题，你会不会想撞墙？虽然差价也就2000多块。

　　那如果你刚赎回了一款投资50万元的银行理财产品，因未到期支付费用3%，然后有人跟你说只花2%，甚至更少也能搞定，你会不会想吐血？即便损失也就5000来块。

　　其实只有很少一部分人知道，有的银行不仅赎回费可以讲价，就连定期存款利率都可以谈，浮动范围可超1%。当然，只有大客户才有特权。

　　“银行跟商场差不多，连前台都有业务压力，当然什么都可以讲。”民生银行(600016，股吧)广州某支行的VIP客户朱小姐告诉理财周报记者。

　　民生银行提前赎回费最高可达6.2％

　　笔者在民生银行碰见来办业务的朱小姐，聊起来提前赎回费，她颇有感触。

　　朱小姐2006年12月中旬投资10万元在民生银行购买了一款理财产品——民生财富·非凡理财人民币15期产品。该产品挂钩一篮子中国金融概念港股，投资期限2年，保本浮动收益。

　　“买的时候，我的客户经理跟我说，预期收益可达20%，收益相当稳妥。”朱小姐说，“结果最后居然零收益。10万块损失流动性不说，还差点损失更多。”

　　“因为股市大跌，我那款产品去年跌得很惨，6月份我的客户经理就开始劝我赎回，让我买入另一款半年期的产品，年化收益超过4％。客户经理说，说那样抵消了3.1％的赎回费，还可以赚1％左右，比零收益好。”

　　朱小姐说，“我仔细琢磨了下，决定持有到期，因为当时市况很差，换一款新产品未必能把赎回费赚回来。除非急用钱，保本产品千万别提前赎回。”

　　据了解，在民生银行买产品持有到期不收任何费用，但提前赎回费用很高。比如朱小姐买的那款非凡理财15期，如果在1年内赎回收本金的6.2％作为违约金；超过1年赎回收本金的3.1％。

　　朱小姐说，“我还是愿意在民生银行理财，因为有很多优惠。比如，存款积分可以换洗衣票，会送油送米。还有，定期存款利率可以比规定的高1％左右。”

　　“他们业务压力很大，每到12月份就拼命打电话让我去存钱。我有试过50万存两天利息200块的，相当于7.2%年利率。”朱小姐说。

　　5月8日，理财周报记者想要求证相关事宜致电民生银行总行新闻宣传处，电话一直没人接听。

　　东亚银行提前赎费0-3%，“据市况而定”

　　理财周报记者以投资者身份走访了东亚银行。客户经理程小姐很热情地向笔者推荐该行刚推出的溢利宝·20。投资于3个板块的5只H股，投资期限1年，到期100%保本，免申购费，持有到期免赎回费。

　　东亚银行告诉笔者，若到期5只股票平均涨幅低于0，产品收益为零；若平均涨幅大于零，小于50%，收益=平均涨幅×参与率；若平均涨幅大于50%，收益2.25%。

　　“我们选择的股票直接受益于国际经济刺激政策，而且按照一篮子股票平均涨幅来算收益的产品很少，机会难得。”程小姐说，“这款产品设有每季度赎回机制，保证投资者资金的流动性。你现在买了，6月、9月、12月和明年3月都有一次赎回机会。”

　　“提前赎回免费的吗？”程小姐说，“要收费的。”

　　“收多少？”程小姐回答说，“提前赎回费行里没有明确规定，主要取决于赎回期市场对这款产品的预期，因为银行需要把这款产品到二级市场上去抛售。”

　　“如果到时市场很好，5只股票都在上涨，那投行或别的客户抢着买，可能就不收赎回费；如果市场不好，二级市场上没人接手，银行这边比较难脱手，那就会收一定费用，收多少没有明确规定。”程小姐说，“你不用担心，按照过往经验，可能也就收2%-3%，不会到百分之二三十那么多的，你放心好了。”

　　根据该产品的设计，有1/3几率5只股票平均涨幅为负，产品遭遇零收益，若在这种情况下提前赎回，就需支付超过2%甚至3%的赎回费，相当于亏损2%-3%。

　　“你们行别的产品提前赎回也要收费吗？”程小姐回答说，“是的，费用的高低差不了太多。”该行暂时没有90%保本的结构性产品，但她说，“刚开电视电话会议说很快要推出，可能就这两周。”

　　“如果经济形势继续恶化，产品亏损了5%我就想赎回，那岂不是可能要收3%的手续费，整体的亏损就相当于8%？”程小姐有点无奈地说，“是这样，所以我们一般都会劝投资者持有到期”。

转账费可以报销，但需自己争取

　　走访恒生银行时记者发现，该行所有理财产品持有到期也都不收费，但若提前赎回需收2%-3%的费用。

　　该行优越理财经理韦小姐说，“虽然产品的合同里没有明确写赎回可能面临的损失，但来签合同的时候会提供一页专门的风险说明，上面会提示相关风险。”

　　“那上面会对具体收多少额度的手续费有明确规定吗？”韦小姐说，“没有明确数值，就是给一个参考区间，比如2%-3%。这个费用根据当时的同业拆借价格和持有产品的时间长短来决定。拆借价格高赎回费就相对高；如果是两年期的产品，持有半年和1年半赎回肯定前者需要的手续费更高。”

　　“如果我要买产品，需要把钱从别的银行转过来……”笔者话刚说一半，韦小姐就两眼放光地说，“为了降低客户的成本，我们可以报销转账手续费。”

　　虽然各家银行转账手续费收取标准不同，最高额度也就50块钱，但是如果多问一句，这笔转账的费用就成了银行而非你的成本。

　　理大财拘小节：收益1/4付费5种费用高达2%/天

　　若要把26%收益分给银行等管理团队，你还认为理大财不该拘小节么？

　　要买银行理财产品的人，容易一门心思想着收益，忽略要付出的各种代价。

　　手续费就是其中的一种。

　　如果要把收益的超过1/4分给银行、信托公司、基金公司等管理团队，你还会认为理大财不该拘小节么？

　　如果投资一款理财产品要支付多达5种费用——认购费/申购费、固定管理费、浮动管理费、托管费、赎回费，这个账可就犹如数字游戏了，要算清楚不容易。

　　募集期买合算，认购费低于申购费

　　理财周报记者以投资者身份走访光大、招行、浦发、恒生、东亚等银行发现，目前在售产品很少，收费差异大。

　　招行目前只有短期投资于外汇、债券市场的常规产品“岁月留金”、“周周发”等，不收手续费；恒生和东亚投资股市和汇市的产品都有，持有到期也不收费；浦发3款信贷类产品在售，收0.3%的管理费，在产品净值中扣；光大银行产品较多，投资于资本市场的，尤其是通过信托平台投资，又聘请基金公司帮管理那种，收费相对高。

　　光大在售的“阳光资产配置计划”就是一个典型。该计划包括稳健组合（产品1）、增利组合（产品2）、平衡组合（产品3）和进取组合（产品4）4款，投资于股票、债券或现金类资产。这组产品认购起点均为10万元，期初净值1元/份，存续期3年。产品成立后的3个月为封闭期，封闭期内（成立1个月后）允许申购，不允许赎回；封闭期结束后每月15日开放，可申购、赎回或转换。

　　产品1-4投资的股票等权益类资产的配比逐步增加，从0、最高20%、最高50%至最高80%，而债券等固定收益类资产配比则相应减少，从100%、80%、50%至20%。若投资金额100万元以下，认购费分别为0、0.2%、0.5%和0.8%，申购费分别为0.4%、0.55%、0.8%和1.05%。

　　如用10万元投资产品4，在4月15日-5月14日期间认购，须支付0.8%的认购费800元；之后申购，要付1.05%的申购费1050元。在产品募集期认购，费用更低。

　　持有费用按日计提，可达2.03%/天

　　“阳光资产配置计划”的投资，分为固定收益和权益类两个部分，前者由光大银行招牌产品“稳健一号”团队管理，后者由华夏和嘉实基金担任投资顾问。享受这个豪华阵容的服务，费用不菲。

　　固定收益：管理费0.8%/天（投资顾问0.6%/天、信托公司0.2%天）+光大银行托管费0.15%/天=0.95%/天。

　　权益类：管理费1%/天（投资顾问0.5%/天、信托公司0.3%天，银行0.2%）+浮动管理费——观察期（开放日）扣除各项费用后的净值高于历史最高观察净值部分的10%+光大银行托管费0.15%/天=2.15%/天。

　　“这两部分费用在产品净值中按日计提，按月支取；与收益直接挂钩：若固定收益部分累计净值低于1元，权益类部分累计净值低于0.9元，则均不收取。”阳光财富管理中心理财经理陈先生告诉笔者，“银行最后给到投资者的产品净值，已经做过这部分费用计提了。”

　　这两部分净值都随市场变化，持有产品期间超过历史最高净值的几率难于估算，为最终费率推算带来不确定性。在此举单日费用为例：产品4历史最高净值1.6元，持有10万份，5月29日净值由1.5元涨8%至1.62元历史新高。当日浮动管理费=（1.62-1.5）×10%×10万×80%=960元。当日整体费用=0.95%×10万×20%+1.15%×10万×80%+960元=2030元。即当日计提的费用为2.03%。

　　加赎回费0.5%，整体费用比肩基金

　　这4款产品间可零费率自由转换，但持有期小于730天赎回费率0.5%；达到或超过730天赎回费0。

　　在记者追问之下，陈经理按投资10万元，期限2年，最终年化收益10%来反推，算出的整体费用为4700元。若持有715天，则需加0.5%赎回费，整体费用变为5200元左右，相当于20000元收益的25%。最终到手的收益14800元，相当于年化收益7.4%，费用2.6%。

　　尽管如此，普益财富研究员张星认为，“费用不算太高，因为这组产品主要竞争者是基金，比较对象也应为基金。”按一般标准，投资开放式基金需支付申购费1.5%、赎回费0.5%、年管理费1%，一进一出需3%的手续费。但基金申购费打折很普遍，比如网购嘉实量化基金，仅需认购费0.6%。由此一来，嘉实量化一进一出费用约为2.1%，可能低于“阳光资产配置计划”产品4。

　　尽管投资产品4费用较高，但该产品资金的具体去向，比如持股的行业分布，你可能无处可寻。