刘金岫：投资基金组合及股票组合推荐（图片表格以邮件发送）

作业一：基金组合
张先生的理财建议
张先生，目前28岁。硕士毕业三年，在某知名互联网企业做研发工作，现在税后工资18W/年左右。目前有存款20W，处于事业上升期，近2年暂无结婚计划。和教材上24岁以下的单身期并不太一致，不过，单身期可采用激进型的投资策略。由于其从未接触过理财相关知识，现张先生仅仅考虑将手上的20W投资作相应的基金配置。根据张先生的实际情况，预留了5W的应急支出，投入货币基金，还剩下的15W存款，构建一个基金产品组合进行投资，而每个月结余的现金流6000元，则建议其以进行ETF指数基金定投的方式进行，实现其教育及养老等目的。这里仅仅考虑为15W投资，构建一个基金组合，以追求收益为主，希望收益达到12%以上，3年后如果组建家庭，需要重新调整资理财配置，故将投资周期定为三年。
从张先生的实际情况来看，由于风险承受能力高，同时对投资回报也有一定的预期，所以建议其基金组合采用激进型。具体为，采用股票型基金70%+债券型基金30%的投资组合，构建张先生的养基场。
先用招财宝做一下初步的诊断，选出五星基金作为初步的基金池。

初步筛选股票型基金，共有27支基金，比较多，进一步严格择时条件，则有产品001583，001645，000127，660010，519704，000294，000532，450009，450002共9只基金，以此构建初步基金池。在此基础上，用天天基金网再进行下一步筛选：

由数据反馈可知，选择近一年收益为正的产品，同时其满足五年期收益较高的产品，既简单评估了产品在去年的防守能力，也衡量了其穿越牛熊的能力。满足以上条件的产品为：519704，000294，000532，450009，450002。结合基金经理管理的所有基金产品进行下一步分析，选取519704，000294，000532三支基金，选取则15W的70%的10.5投入，每个投入3.5万。以此轮动。动态监测5个基金的基金经理是否更换，一旦基金经理更换，则用同样的方法替换相应的基金。

债券型基金，4A型基金有，161716，000277，161117，000345，206003，121012，206018，160129，128112，320021，一共10只基金。
简单用天天基金列表，做一下收益对比，

债券基金的选取原则，为史业绩稳定，规模适中，基金管理团队能力相对较强三点。
取近五年收益相对较高，同时在2018年也获得相对不错的债券基金。由于其投资周期为3年，选取近三年相对较高的收益率作为参考。综上，选取320021，000345两只债券基金。债券基金相比股票基金，其收益虽然不高，但是稳定性比股票型基金好太多，仅配置三只即可。
下表为张先生15W投资资金的基金投资配置：
基金代码 519704 000294 000532 320021 000345
金额 3.5W 3.5W 3.5W 2.25W 2.25W

以上，是为张先生制定的基金投资计划。对于各基金经理进行监测，一旦基金经理更换，则用同样的方法，选择更合适的基金进行替换。

作业二：股票组合
对于股票投资，信奉的方式还是价值投资。所以，本次选股是基于长线投资的价值选股。
抛开宏观上的国家经济、政治不说，我们选择一家企业，要把它放入到从行业规模、技术的进步、上下游的产业变迁去分析它的价值所在，同时还要结合具体的企业，分析它的发展战略、管理层的素质、财务状况、产品创新和营销策略等等。从选股的逻辑来看，个人最看重的是估值和品质。
投资一个企业，便宜才是价值投资最重要的。这个便宜，不是指价格低，而是价格被低估的公司。借用巴菲特的观点，还有公司拥有自己的护城河很重要。尽管投资成长股可能能够获取更多的收益，但是对于价值投资而言，当一个公司成为了龙头公司后，其仍旧是存在很大的投资机会的。
基于价值投资的逻辑，“只有买得便宜，才会卖得便宜。”基于目前的市场行情，结合股票当下的市价，现选取以下股票，作为推荐的五只股票进行投资。一般优选行业龙头，除非实在高估得离谱，在企业基本面不发生变化的情况下投入资金，价值投资不是长期持有，而应该是在企业低估时买入，高估时卖出。5只股分散投资，寻找目前仍旧处于低估时的股票：
1）中国平安601318：中国的保险业会越来越好，这是一个发展中国家向发达国家过度的必经之路。平安盈利优于预期，多元化的盈利来源有效降低对利率的敏感度。2018年平安归母净利润同比增长20.56%至1074亿元，好于市场预期，主要来源于寿险业务和金融医疗科技业务。管理层优秀，同时保险的商业模式，让其具备较好的现金流能力，“金融+科技”生态布局长期成果可期，ROEV与ROE维持20%以上的高水平。
2）工商银行601398：银行业在中国处于经济的中枢地位，中国为银行主导型经济，每次经济周期的扩张，银行业是受益最大的行业。中国银行业的市场份额高度集中，四大行占据45%市场份额，加上其他几大股份制银行，市场份额达到70%，行业竞争比较有序。工商银行是中国规模最大的银行，海量的客户，较低的存款成本，行业内最谨慎的风控体系，使工商银行营收和利润稳健增长。目前银行行业整体低估，布局龙头，可以赚取今后的价值回归收益。实在不行，还可以赚取相对稳定的分红。
3）深圳机场000089：长期看好的逻辑主要有以下几个方面，A看好中国经济发展以及港澳大湾区的规划，作为最具活力的开放城市，其本地的机场股也会受益。目前发达国家美国的人均年乘机数2.6次，中国0.4次左右，目前国内深圳机场的流量增速是国内相比其他机场更快的，长期来看，还有不少的空间；B看好机场的运营模式，盈利模式简单明了，同时有垄断性质。
4）伊利股份600887：消费股是穿越牛熊的股票。好的消费股，以后只会越来越贵伊利实业，是目前中国规模最大、产品线最全的乳制品企业。收入和利润，双双持续增长并稳居行业第一。乳制品行业属于好行业，需求稳定，需求稳步提升，当前行业格局为伊利股份与蒙牛乳业双寡头领先，伊利股份的整体市占率最高，同时伊利保持着快于行业整体的增速，市占率还在提升。伊利股份目前属于企业发展的稳定期阶段，在08年三氯氰胺毒奶粉事件后，伊利股份快速增长，到目前行业领头羊的地位。国内人均奶消费量相对发达国际水平还有距离，整个行业的空间还是很大的。对于典型的价值投资者来说，伊利股份应该是非常好的投资标的，ROE常年维持在20%+，典型的现金奶牛企业。
5）潍柴动力000089：谭旭光见证了潍柴从一家濒临破产的困难企业，发展成为中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一，这种基因很难得。展望未来，如果看长一点，中国的重卡行业有望成为中国汽车工业最早走出去的细分行业，现在全球近一半的重卡产量在中国，中国的商用车行业在完成了技术升级之后，将具备极强的全球竞争力。专注于动力总成研发，专注主业的潍柴动力，将有可能成长为中国重型装备制造业最有可能世界级企业的公司。