基金组合+股票组合

一、股票投资推荐
推荐养殖股：通威股份、正邦科技、温氏股份、海大集团、金新农，主要原因为。“猪周期”，从历史上看，每轮周期的时间大约为4-5年，近十几年来，我们一共经历了两个完整的猪周期：2006年-2010年，2010年-2015年。2015年及2016年为本轮周期的上涨期，从2016年下半年来进入下行期，2017年、2018年猪价持续低迷。而非洲猪瘟的发生加速行业产能的去化：
  1）生猪供给减少。主要体现在两个方面：一是扑杀直接减少供给。根据政策，我国对疫点内的生猪实行全部无害化处理。根据农业农村部数据，截至2019年1月14日，全国累计扑杀生猪91.6万头。而同时考虑到上报统计执行力度等情况，预计实际死亡数量远超该数值。二是禁止泔水喂养，预计有5%以上的产能受影响（测算过程详见我们于2018年12月发布的报告《疫情蔓延，周期或提前见底——非洲猪瘟对市场的影响及后市预判》）。
  2）生产效率受影响。一方面受疾病影响，另一方面虽然政策不断优化，但由于非洲猪瘟大面积爆发，生猪地区调运依然在很大程度上受限，淘汰母猪被迫育肥，而同时能繁母猪无法补栏，产能无法更新。
  3）补栏意愿下行，产能扩张步伐或将放缓。发生疫情的北方主产区生猪无法外运，猪价快速下跌，一方面中小养殖户深度亏损，补栏意愿受到极大打击，同时规模养殖厂在北方的扩厂计划也将或放缓。
  存栏加速下行，验证产能去化。根据农村部数据，2018年12月以来我国生猪存栏、能繁母猪存栏不断下滑，2019年2月份两者环比下滑幅度分别至5.4%和5%。截止至2019年2月，能繁母猪存栏仅2738万头。
  猪价有所回升，一季度猪价或淡季不淡。2016年以来，生猪价格进入下行周期，而非洲猪瘟加速了价格下滑速度。19年春节前，生猪价格快速下滑。根据国家生猪市场数据，1月29日全国外三元均价仅为11.37元/公斤，为2018年6月份后最低点。而春节过后，猪价一反往常，出现回升，截至3月10日，全国生猪价格均价为13.10元/公斤，主要因春节前生猪集中出栏、收储等，导致现阶段供给减少。
  禁运放松，南北差价缩窄。为防控非洲猪瘟实施的疫区及相邻省份的“一刀切”式的禁运，导致生猪价格加速下滑，且产销区市场割裂。至2018年11月，产销区差价最高可达10元/公斤。2018年12月调运政策优化，产销区流通状况改善，南北差价快速收窄，目前在1-2元左右（极端地区价差仍超过5元/公斤）。随着政策的进一步优化，预计南北差价将更加合理。
  供需格局趋势性逆转，猪价进入上升通道。按照生长周期来看，18年下半年生猪存栏将影响19年上半年猪肉的供给，母猪产能的去化的影响则将在19年下半年开始体现。近期猪价回暖推动行业进入盈利区间，尤其是基于对下半年行情的判断，部分养殖户补栏信心可能有所恢复，但考虑到18年养殖户亏损幅度，预计补栏能力有限。从18年下半年来看，猪瘟及禁运推动行业仔猪和能繁母猪去产能大局已定，19年下半年后猪价大幅上涨的确定性相对较高。
二、基金配置策略：
相对于2018年，市场在2019年的第一个月有回暖迹象，权益类产品已经到了性价比较高的区间，值得配置，配置思路及方向如下：
　　1． 2019年1月份市场的热点为5G，科创板、特高压、新能源等，这些都是具备一定持续性的题材，是今年投资的重点。可以关注这些题材的进一步发酵，比如真正受益于5G产业链并有实质业务进展的公司，科创板细节的进一步落地，第一批科创板公司名单出炉及材料的报送。新能源板块从前两年政策退坡中的复苏，氢燃料电池的进一步推广。
　　2．在经济下行及转型的大背景下，接下来关注的重点依然是战略新兴产业，如消费电子、云服务、智能装备、新能源车。另一方面，若经济数据继续下行，则金融、地产、基建等板块在政策宽松预期下便会有所表现。
　　3．美联储加息的影响已渐渐被市场消化，接下来还有偏鸽派的预期，中美贸易谈判的进展也应实时关注，能否产生实质的成果
【继续持有】业绩持续优秀的基金 - 中欧时代先锋A（001938）
　　选择基金不能只看短期业绩，但如果一只基金能够持续在同类基金中排名靠前，那就值得我们去关注了，中欧时代先锋A这只基金绩持续稳定优秀，其表现如下表
　　其中2019年只有一个月，不具备代表性，其余三年该基金基本都在同类前10%，连续3年在同类基金中排前10%，这非常罕见。体现了基金经理优秀的行业及个股选择能力。该基金成立于2015年11月3日，年化收益高达16.97%，在同类基金中排第一，也大大超越了沪深300指数的涨幅。
　　QDII
　　2018年年底，美股快速下跌，几乎将2018年的涨幅全部回吐，而随着美联储加息步伐的放缓，美股在年初也迎来了反弹行情，美国权益类可适当配置，但是毕竟现在处于高位，配置的比例不宜过大。相关标的如下：工银瑞信全球配置（486001），跟踪全球范围优秀的公司，是全球配置的利器，该基金长期表现优秀，成立超过10年，近三年累计收益52.48%，由于是在全球范围内进行配置，且和A股的相关性不是很高，值得在基金组合中适量配置。