林丽珠：根据宏观经济分析近一两年中国房价股市和汇率的走势

3月10日，十三届全国人大二次会议新闻中心举行记者会，邀请了中国人民银行行长易纲，副行长陈雨露，副行长、国家外汇管理局局长潘功胜，副行长范一飞就“金融改革与发展”相关问题答中外记者提问。会上，易纲表示：“在过去一年面对经济下行的压力，人民银行主动作为，一是五次降低了存款准备金率，二是引导利率下行，三是以市场化法治化方式疏通货币政策传导机制，四是兼顾内外平衡，人民币汇率基本问题，五是有效稳定宏观杠杆率，实现广义货币和社会融资规模增速与GDP的名义增速大体上相匹配。”基于这次会议上提到的信息及以往的经济数据，我们从宏观经济的角度谈谈未来一到两年中国的房价、股市、汇率走势。

关于房价的走势，从2019年的政府工作报告中可以看出，中央对房地产的调控尺度将会放松，地方政府的主观能动性将得以发挥，使得市场运作起来。从2018年底，各地开始调整楼市政策，北上广深一线城市对房屋交易增值税和附加税印花税减半征收，这几天其他城市也传出二手房买卖减税降费类似利好消息。然而，在2018年中央大力调控的背景下，近一两年银行降准降息的空间不大。各地房价在未来一到两年时间内，基于当地政府的管控，应该会趋于总体平稳，不会大涨大跌。

关于股价，它的波动反映的是投资者对于未来的信心。目前中国股市尚未完全开放，国家的政策对投资者影响颇大。从2018年下半年开始，中国也开始加强逆周期调控，通过定向宽松的货币政策（5次降准）和更加积极的财政政策（减税降费，增加财政支出）来降低经济大幅波动的风险。基于易纲提及的信息，接下来国家主要扶持实体经济，包括小微企业和民营企业的发展。而随着科创板设想的提出和施行，我们可以看到创新性企业得到更多的成长空间。同时，从近期的政策，我们也可以看到国家在推动股市稳定运营的努力。尽管2019年中国经济依然面临明显的下行压力，但基于宽货币、宽信用、中美贸易缓和以及当前股市估值在历史低位等情况，我认为近一两年股市应该趋于平稳上升。选择优质股票，同时长期投资，才能得到更多的收获。

汇率，是决定国际收支平衡的关键因素。人民币一直坚持“不破七”原则，也是为了保持对外贸易稳定。在这次新闻会上，易纲提到在中美刚刚结束的贸易磋商谈判过程中，双方讨论了如何尊重对方的货币，应该坚持市场决定汇率制度，应该遵守历次G20峰会的承诺，不高竞争性贬值、不将汇率用于竞争性目的等。这些内容透露出来的一个重要信息，就是我们会竭尽全力保持汇率稳定，保持国际收支平衡稳定。因此，在这一两年，除非有重大事件影响（如资本项目完全开放），否则人民币对美元的价值波动必然不会太大。

以上是我的个人分析，仅供参考。