2+21210318+刘李珍+宏观经济分析

宏观经济分析之汇率展望

   2023年，中国与全球在经济周期上将继续呈现错位走势。中国经济将以“修复性复苏”为主基调，而全球经济则将以“通胀降温下的浅衰退”为主基调，这种周期错位整体将有利于人民币汇率保持稳定甚至偏强势。
   人民币资产对海外投资者的吸引力逐步提升。对海外资金和投资者来说，未来在国际市场上增配人民币资产具有较高价值。人民币资产对全球资金的吸引力提升，主因在于人民币的国际影响力和国际化程度不断提高。此外，我国外汇储备规模合理充裕，宏观政策调控工具充足。
   2023年中国经济将开启“修复性复苏”模式，复苏的主要动能来自于抑制经济增长因素的消除。
   一是新冠疫情防控措施不断优化，将提振消费与投资信心，经济内生动力逐步恢复。随着防疫政策全面回归“乙类乙管”，2023年开春后疫情有望回落，服务业与消费将于二季度逐步复苏，企业投资信心增强。
   二是房地产逐步由风险暴露期转向风险收敛期，融资改善与信心恢复将成为主要特征，行业逐步转向健康稳定发展的新阶段，地产对整体经济开始由负面冲击转为中性。
   三是外部需求转弱，出口增速恐将保持下行，经济增长的动力将由2021和2022年的“以外补内”转变为2023年的“以内补外”，这可能在一定程度上限制经济反弹力度。
   四是通胀将保持温和，一方面内需复苏将促使核心通胀均值回归和中枢上移，另一方面输入型通胀压力减轻，则将有利于限制通胀涨幅。
   整体看，2023年中国经济基本面持续修复和温和通胀，将有利于人民币汇率保持稳定。