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叶玥:根据宏观经济分析中国房价、股价、汇率的走势

2018年,供给侧改革持续推进,对民营企业扶持力度逐步增大,但在内部需求回落叠加监管趋严、外部受全球经济增长动能减弱以及贸易摩擦升温等因素影响需求萎缩的情况下,国内经济较2017年小幅下滑。制造业投资成为全年的亮点,基建投资则超预期下滑拖累经济增长。面对上述不利影响,央行加大阶段性投放力度并适时采取降准、超预期续作MLF等方式引导市场预期,灵活调整政策,平衡短期流动性与中期流动性。
      房价
     2018年房地产行业的投资和销售情况出现分化。2018年1-11月,商品房销售面积同比增长1.4%,增速较上年同期回落6.5个百分点。2018年全国房地产各种调控政策多达444次,预计全年在450次左右,刷新历史调控记录。房地产市场总体上保持平稳运行,逐步回归理性,热点城市房价过快上涨势头得到遏制。
     2018年,央行一共4次降低存款准备金率,释放资金规模超过30000亿元,向市场投放了大量流动性,刚进入2019年,央行再次宣布“降准”1个百分点,净释放8000亿元资金。在央行降准带来资金面宽松的背景下,当银行难以在短期内将资金投向民企,为提供资金的使用效率,自然会有部分资金流向房贷市场,而个人房贷一直是违约率极低的优质资产,对于银行而言,可以在短期内实现迅速投放,房贷投放意愿强烈,未来首套房贷利率向基准利率回归将会是大概率事件,这将刺激房市交易的回暖。但对于中国经济而言,在强调“房子是用来住而不是炒的”宏观环境下,央行不到最后关头不会轻易降息,房价持续大涨应该不会出现。
     股价
     2018年末,沪深股市总市值达281869亿元,而我国GDP总值达900309亿元,证券化比率为31.31%,依然属于低估范畴。同时通过央行2018年以来的五次降准,市场释放的流动性相当可观,则具由一定提振效应,所以股市会大概率上涨。
      汇率
      2018年,我国外贸进出口总值30.51万亿元人民币,比2017年增长9.7%。其中,出口16.42万亿元,增长7.1%;进口14.09万亿元,增长12.9%;贸易顺差2.33万亿元,收窄18.3%。按美元计价,2018年,我国外贸进出口总值4.62万亿美元,增长12.6%;其中,出口2.48万亿美元,增长9.9%;进口2.14万亿美元,增长15.8%;贸易顺差3517.6亿美元,收窄16.2%。
      2018年初至今,人民币兑美元最高点为6.9783,最低点为 6.2460,近期保持在6.7左右,主要是受到中美经贸问题谈判不明朗的影响,我国汇率红线为7,我认为未来汇率会上涨。就目前美联储加息脚步放缓,同时就中美谈判趋势看,两国经济团队正在加紧磋商,朝着取消所有加征关税的方向,达成互利双赢的具体协议。一旦中美贸易关系恢复正常,人民币汇率大概率事件会是上涨,同时汇率上涨会减少中国在中美贸易中的顺差,减少双边贸易摩擦,也是中美两国希望达到的。
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