罗鹏飞-根据宏观经济分析中国未来房价、股价和汇率走势

一、房价
2018年经济国内外承压，下行趋势明显，同时尽管央行多次启动货币调节工具来保障流动性的合理充裕，但是M2增速持续震荡在低位区间，M1增速超预期回落，实体经济流动性未有明显改善，货币派生能力受限。展望2019年，中美贸易争端短时间缓和，但长期走向不明确，将进一步影响未来经济形势走向。若中美两国达成进一步协议，对外贸易压力将有所缓和，有助于经济运行保持平稳，货币政策将继续维持稳健中性；否则，经济数据的走弱或要求货币政策有进一步的调整。同时鉴于M1、M2同比增速持续放缓走势，明年将更加注重疏通货币政策传导机制以保证流动性传导至实体经济。
在房地产市场保持稳定运行的前提下，各项调控政策仍将以稳为主，同时也将更加强调因城施策、理性施策和结构优化。需求端各项限制性调控政策将继续推进，同时优化部分行政性调控方式，使整体的政策组合更加合理，更有利于市场平稳运行。供应端将继续围绕增加短期供应量、调整住房及土地供应结构、提高保障性住房融资服务力度，推进中长期住房制度改革进行政策构建，继续保障“有效供给”。中长期逐步向综合施策转变，形成包括金融、土地、财税、住房保障、市场管理等在内的一揽子政策工具，保持政策稳定性、合理性、长效性。
未来全国房地产市场将呈现“市场规模高位回落，价格稳字当头，新开工、投资中低速增长”的特点。
二、股价
展望2019年，中美周期同步趋弱将驱动全球经济进入扩张末期，美国经济边际转弱，国内增长的下行压力或持续存在，但无大幅下滑风险，流动性持续宽松，宏观政策总基调是加强“逆周期调节”，通过减税降费、改革和开放，以及稳定预期和激活微观经济活力。
A股估值与情绪目前处于历史相对低位，2019资金面或有好转。监管环境转变和科创板、回购等制度变革为A股带来政策红利，股权质押风险将政策底更逼近市场底。A股一季度总体呈“盈利下滑+估值底部+流动性平稳”状态。政策与交易面对A股积极。具体来看，可关注弱周期或宏观对冲的防守行业，以及稀缺科技成长，受益于国家政策支持和流动性宽松，以及渗透率低、成长空间大的行业。适当提防商誉减值风险。主题投资可关注5G、光伏、新能源汽车、区域基建和科创板等。
三、汇率
人民币在过去4年多时间确实有贬值压力，但货币当局千方百计保持汇率基本稳定。中国外汇储备为此减少1万亿美元。经过多年市场机制的不断形成和完善，企业和老百姓对人民币汇率弹性习惯了，对冲工具越来越多。套期保值等工具对企业和各种群体越来越完备。随着市场工具的增多完善，人民币预期越来越稳。人民币会变成一个非常有吸引力的、可自由使用的货币。