黄静欢:浅谈宏观经济对房市、股市、汇率走势的影响

本帖最后由 k.huang 于 2019-3-15 21:08 编辑

通过3月9日的《理财中的宏观经济分析》课堂学习，本人学到了做好财务资源配置，首先应关注宏观经济。宏观经济可以帮助我们理解政策，政策引导大方向，从社会层面配置社会资源，作为个人，我们需要紧跟政策，个人财富管理需要跟随政策的指挥棒，才能更快地实现财富自由。以下为个人根据当前宏观经济环境下的关于房市、股市和汇率的个人点滴思考:

一、2018年宏观经济情况

   根据国家统计局相关材料，2018年宏观经济主要表现如下：

   一是经济保持中高速增长。2018年，我国国内生产总值比上年增长6.6%，分季度看，增速连续16个季度运行在6.4%-7.0%区间，经济运行稳定性和韧性明显增强。

   二是就业物价形势稳定。经济保持稳定增长、积极就业政策显效发力，促进了就业规模扩大。2018年，全国城镇新增就业1361万人，创历史新高，连续6年保持在1300万人以上。全国城镇调查失业率保持在5%左右，实现了低于5.5%的预期目标。在就业扩大的同时，市场价格温和上涨，2018年居民消费价格比上年上涨2.1%，低于3%左右的预期目标。

      三是国际收支平衡改善。2018年，货物进出口顺差23303亿元，比上年收窄18.3%；服务进出口逆差17086亿元，比上年略有扩大。利用外资规模大于对外投资。全年我国实际使用外商直接投资（不含银行、证券、保险领域）1350亿美元，比上年增长3.0%；对外非金融类直接投资1205亿美元，与上年基本持平。年末外汇储备余额30727亿美元，持续保持在3万亿美元以上。人民币汇率基本稳定，人民币兑美元年平均汇率比上年升值2.0%。

二、宏观政策及对房市、股市及汇率走势的影响

      根据2019年两会提及的2019年度政府相关目标，国内生产总值增长6%至6.5%，城镇新增就业实现1100万人以上，国民消费价格涨幅控制在3%左右。

      2019年，消费、投资、出口需求增速下行“齐碰头”的局面可能难以避免，工业仍然面临一定的下行压力，整体经济增速可能将进一步下行。两会提及，为达到以上目标，政府计划给实体经济、给企业让利，增大实体经济及企业在国民收入分配中的蛋糕分配比例，政府采取减税降费的财政政策，全年计划减轻企业税收和社保缴费负担近2万元，这一积极财政政策有利于鼓励投资、刺激经济、提供就业岗位。同时，两会精神反映政府鼓励中长期贷款和信用贷款，本人预计2019年政府可能会采用稳健的扩张性货币政策，适当组合运用货币调控手段，如降低法定存款准备金率，降低再贴现率、降低利率、在公开市场上买入证券等，适当提高货币供给量，从而推动投资和消费的增加进而刺激经济。

      以上的财政政策及货币政策，对房市、股市可能带来的影响如下：

   （一）关于房市：由于居民收入增速放缓、居民杠杆率处于较高水平，房地产销售持续回落，国家可能采取相应的货币政策如降低利率等手段，提高房地产市场销量，稳定房市。两会提到对中长期贷款及信用贷款的鼓励，也有可能会放宽个人信贷政策，增加货币流通量，但基于房地产市场已达到一个相对高位的阶段，尤其是一二线城市，在没有新一轮大型政策刺激下，房地产市场大概率可能保持相对平稳。

   （二）关于股市：股市距离上轮牛市已过去3年，目前指数在3000点左右徘徊，2019年2月资本证券率在65%左右。在经过2018年的股市低迷表现后，2019年1月以来股市呈现一种较为兴旺的态势，国家可能想要通过带动股市、提高流动货币量、带动投资、支持科技，通过股市带动实体经济，从而刺激经济从高速度增长向高质量增长转变。而减税降费的财政政策，一定程度上刺激实体经济基本面向好，可能影响企业价值及其股市表现。2019年，科创板的发展及推动，一定程度上看出国家想要通过支持科技企业，走科技兴国战略，通过股市募集资金反哺实体经济，刺激经济并最后实现经济改革转型。因此，本人认为2019年股市大概率是可以走出一股较为乐观的行情。

   （三）关于汇率：受中美贸易摩擦升级的影响，短期内我国出口将面临较大的下行压力，外需对经济增长的拉动作用将因此再度转弱甚至成为拖累。在贸易战背景下，美国为解决其与我国的贸易逆差的问题，可能仍会继续采取相应措施，我国汇率面临一定的对美元贬值风险。为保持出口竞争力、调节进出口保持国际收支平衡及稳定物价，我国汇率制度有可能会提高银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价格的浮动幅度，实行更灵活的汇率制度，通过适当对美元贬值从而缓解对美贸易顺差额度，但又保持一定的汇率稳定加大对一带一路国家的出口，从而维持国际收支平衡及稳定国内物价。

      以上仅为本人基于当前形势的不太成熟的判断，考虑可能不周全，且宏观政策仍在不断变化及落地中，对相关看法仅供讨论，请多多指点，谢谢！