张刚：浅谈中国房价、故事、汇率未来趋势

浅谈中国房价、故事、汇率未来趋势
一、房价：
   中国的房地产经过二十多年的高速发展，是我国经济发展中的支柱性行业，为我国经济发展做出了很大的贡献，对推进城镇化发展有着不可磨灭的功劳。中国房地产市场迅猛发展的这些年，其实积弊颇深，高房价的弊端也正在逐渐显露，大笔的资金沉积在砖头水泥上，不仅挤压了实体经济发展，也威胁着金融大局的稳定。房地产是时候歇一歇了，高房价也该理性回调了。这一点从近日多个部门发声警惕房地产风险可见一斑：2019年2月25日，央行先指出，我国经济金融发展进入新的阶段，防范化解金融风险等重大风险任务艰巨，其中着重提到，房地产金融宏观调控和长效机制仍需不断完善。而银保监会对房地产风险的警惕更是不落下风。3月5日，银保监会就明确提到，未来要加强对投机性房地产贷款的严格控制，也要防止通过影子银行渠道将资金违规流入房地产领域。这一轮房价的上涨基本结束了，2018年最困难，困难还会延续到2019年甚至2020年。因为在过去三年，整个房地产市场上涨的动力基本上都耗尽了。结合1、2月份居民部门贷款数据的下滑，央行及银监会的紧急发声警告，我们应该对于2019年房地产的发展趋势有了直观的判断：需求越来越少，国家调控监管也丝毫没有放松，今年房价想大涨基本不可能了。
二、股市：
   A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点;在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘Q1盘整，Q2开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段，下半年迎来转机;政策预期逐步明朗，市场流动性前低后高。配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务。中国股市稳中上行的理由：
1、企业盈利前景预估逐步接近合理区间.
2、市场整体的估值水平已回落至10年均线以下，并击穿新兴市场的估值水平。
3、从资金面的角度看，国内和新兴市场偏紧的状况会在2019年得到一定程度的改善。
4、政策红利会逐步释放，将稳定企业和家庭部门的需求。
5、中美贸易谈判将取得阶段性进展，对股票市场起到提振作用。
三、汇率：
   进入2019年，各大机构对于人民币的看法仍呈现分化，不乏机构预计汇率将“破7”，但也有机构预计人民币将持续升值。预计“破7”的机构普遍认为，中国经济仍面临下行压力、美国加息将对人民币构成压力，同时央行将弱化对于“保7”的关注，并推动人民币进一步向浮动汇率制过渡，这也将成为经济的“自动调节器”。人民币汇率预期明显好转，短期来看人民币汇率很可能延续稳定升值的趋势。2018年以来美元指数与美国1年期国债利率走势一致，显示随着美联储持续加息，流动性紧缩带动短期美国国债利率上涨对美元汇率形成支撑。而在12月份美联储态度开始转为鸽派，配合美国1年期国债利率下滑，美元指数呈现回贬，显示出美元流动性的变化仍是决定美元走势的关键因素。此外，美国经济成长力道开始有减弱的迹象，虽然还不至于出现衰退，但对于美元的支撑也将降低。若未来国际政经的不确定性消散，如英国硬脱欧不会出现、中美贸易谈判能达成协议，美元将可能更进一步走贬。去年下半年以来，由于美国政府一意孤行开启贸易争端，人民币汇率自此开启了一波大幅升值的走势。在汇率市场化的情境下，很多外媒的消息称人民币必“破7”并且认为人民币的国际化进程将因此大大拖延。而在笔者认为，这恰恰代表着人民币的国际化越来越近了，并且不论是否“破7”，人民币势必会不断蚕食美元的优势地位。