江苏吴中惹资产“贱卖”质疑

在11月江苏吴中（600200）大股东的分立方案中，有关吴中集团的估值引起了投资者的关注。透过这份分立方案，市场质疑早在2008年3月江苏吴中校办企业转让其所持吴中集团20%股权予苏州润业风险投资管理公司时，该部分资产就已被贱卖。
　　公告显示，在此次吴中集团分立中，估值结果为江苏吴中每股价值5.10元，市场价值为31.81亿元。按江苏吴中昨日收盘价5.17元计算，该公司目前市值为32.26亿元，评估价与当前市值相差不大。然而，在2008年3月，当江苏吴中股价还略高于现在时，吴中集团部分股权的出售价格却明显远低于此次估值。一年多时间，估价何以发生如此大变化？
　　2008年3月，江苏吴中实际控制人吴中校办工业公司将拥有的吴中集团20%股权出售给苏州润业风险投资管理公司，作价5000万元。当时，吴中集团持有江苏吴中1.33亿股，通过受让其20%的股权，润业投资相当于间接增持了江苏吴中2660万股。
　　如果以此次分立交易中江苏吴中估值测算，上述2660万股对应价值约1.36亿元，而根据此次分立协议中“吴中集团的上市资产和非上市资产的价值比约1.3：1”推算，吴中集团20%股权对应的非上市部分资产应为1.04亿元。上市资产和非上市资产价值相加，吴中校办所持吴中集团20%的股权价值约为2.4亿元，明显远高于5000万元的转让价格。
　　因江苏吴中校办工业公司隶属于苏州市吴中区教育局，其拥有的吴中集团属于集体财产，当时上述转让就已引起了“贱卖”质疑。事实上，吴中集团的作价依据正是当时市场关注的焦点。
　　从披露情况看，作价依据是吴中集团截至2006年12月31日经审计的净资产额，而协议签订时间为2008年3月11日。除此之外，其他有关吴中集团的资产结构、财务数据等并没有公示。而从当时江苏吴中二级市场的表现看，定价显然对润业风投公司有利。如果按照5000万元售价来计算，润业风投公司间接对应所获得江苏吴中2660万股的平均每股价格约为1.88元，而在二级市场上，江苏吴中2008年3月的股价在6元左右。
　　值得注意的是，吴中集团拥有的资产除了江苏吴中外，还有不少非上市优质资产。相关人士告诉记者：“在苏州当地，吴中集团有相当的知名度，除拥有的江苏吴中一家上市公司外，旗下还有其他的优质资产，其中的吴中地产、中元建设在苏州当地非常有名，当时，市场曾一度传言吴中集团要整体上市。”
　　资料显示，吴中集团拥有资产数十亿元，初步形成了实业制造、房地产开发、市政公用事业等多产业架构，已被列为2007年-2008年江苏省重点培育发展企业。
　　为何2.4亿资产以5000万元贱卖？苏州润业风险投资管理公司的背景是什么？个中原因，恐怕只有吴中集团自己清楚。
来源:证券时报