匡宗义：宏观分析中国房价、股价、汇率走势

未来10年中国的房价、股市、汇率趋势浅析
一、房地产市场
房地产的投资机会在未来10年已经不多了，主要逻辑如下：
A、政府的风向在转变。中央已经明确定调“坚决遏制房价上涨”、“住房不炒”——这无疑是一个长期政策，房价涨不上去；房产税的实施可以有效的改变地方财政对卖地收入的依赖，政府通过卖地间接推动房价上涨的因素消失；
B、市场需求在减少。中国城市化率接近60%，在未来10年可能会去到70%，但城市化进程在变慢；同时进城的农民更多的是拆迁房，或申请公租房，购买商品房本身的需求变少；婚房刚需也会下降，80后已结婚，未来婚房主力是90后、00后，他们的人口绝对数在下降，而且他们的父母（60后、70后、80后）也是前面10年购房的主力军，在已有多套房产的背景下，90后、00后的购房动力远不如父辈；
二、股票市场
在未来10年股票市场估计会迎来黄金十年，主要逻辑如下：
A、政府的作用。2016年以来的几年，管理层埋头只干一件事——加强监管，打击内幕交易、打击虚假信息披露、打击短期炒作等，逐步建立起了一个更健康的金融生态，为资本市场做大做强奠定根基；引导社会融资从间接融资到直接融资，间接融资主要是银行融资，周期短、且成本高，与产业投资需要长周期投资不相吻合，长周期投资与短周期融资不匹配；目前普通家庭的资产结构主要是以房产为主，占比约70%-80%，银行存款（含理财等）约20%，剩余才是保险+股票等金融资产，资产流动不起来，产生不了效益，大量的房产和居民储蓄将财富冻结了，对实体经济并没有起到助力作用，这也不是政府希望看到的。
B、个人的选择不多。对于普通个人而言，不进入实体经营，那么投资渠道并没有多少，房地产市场、股票市场、投资理财、外汇市场等，但理财收益偏低、打破刚性兑付，高收益的P2P已经暴雷，住房不炒肯定是长期国策，外汇市场也是被管制的，那么，资金总是要寻找出口的，股票市场也是不多选择当中的选择；
三、汇率市场
汇率的变化反应的是一个国家的经济实力，经济实力强，该国的货币币值较高。未来10年，我们还是看好中国的发展，人民币预计会处于一个升值的趋势。
A、国内因素。政治体制对集中精力发展未来新兴行业有保障，比如5G、新能源汽车等行业，并具有国际领先水平；国内的农业、工业、第三产业等产业体系齐全，结构较为合理，使得中国的经济厚实而有韧性，在全球化的博弈当中具有较强的抵御风险能力。
B、国外因素。主要是大国博弈，比如中美贸易战等的影响，也对人民币有升值的要求。