中国未来房价、股价和汇率的走势——汤宇阳 18211808
本帖最后由 nktyy 于 2020-6-5 22:08 编辑
凯恩斯主义经济政策的目标是经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡，政府会通过实施财政政策和货币政策来努力实现以上四个目标。
2018年8月的政治局会议上，中央提出了“六稳”（即稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期），2020年4月17日中央政治局会议提出，除了加大“六稳”工作力度，还增加了“六保”（即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转）。2020年5月22日政府工作报告指出，要集中精力抓好“六稳”、“六保”。“六保”是今年“六稳”工作的着力点。守住“六保”底线，就能稳住经济基本盘；以保促稳、稳中求进，就能为全面建成小康社会夯实基础。
目前我们国家实施的是积极的财政政策和稳健的货币政策，2020年政府工作报告指出，要加大宏观政策实施力度，着力稳企业保就业。积极的财政政策要更加积极有为（2020年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比2019年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。上述2万亿元全部转给地方，建立特殊转移支付机制，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等），稳健的货币政策要更加灵活适度（综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。就业优先政策要全面强化）。报告同时提出财政、货币和投资等政策要聚力支持稳就业。努力稳定现有就业，积极增加新的就业，促进失业人员再就业。
从以上政府报告所传递出来的信息，预判政府积极的财政政策和稳健的货币政策会在一定程度上有利于刺激中国经济的恢复，2020年1季度中国的GDP-6.8%，相信2季度-4季度GDP会开始逐步提高，有望全年GDP控制在略微负增长幅度，未来对于中国经济仍然充满信心。
图1：2006-2020年1季度中国国内生产总值走势图
2014年以前，中国的投资需求拉动GDP增长率超过消费和出口需求经济的大力，因此在这之前，中国政府会侧重通过拉动投资来刺激经济。例如：2011年3季度中国的GDP首次降到2位数以下，只有9.8%，同年11月30日当GDP下降时，政府开始第一次降准，释放信号，刺激经济，从而刺激投资，拉动投资。截至2020年1月已经连续15次降准。
表1：2010年-2020年第1季度国内生产总值绝对值与同比增长明细表
表2：2011年2月-2020年1月存款准备金率明细表
根据国家统计局2019统计年鉴数据显示，从2014年起，消费需求对GDP增长的贡献率超过投资需求和出口需求对GDP增长的贡献率。另外，据海关总署数据显示，2019年中国的前四大贸易伙伴分别是欧盟、东盟、美国和日本。但受疫情影响，预计2020年的消费和出口对于GDP增长的拉动作用会减少，而投资的拉动作用会增加。
图2：三大需求对GDP的贡献率和拉动
（图表来源：国家统计局2019年统计年鉴）
房地产属于投资领域的重要，政府的降准降息和再贷款手段在一定程度上也会有利于房价的稳定和持续上涨。中国的出口量相对于进口量的增幅会减少，在一定程度上会推高汇率，所以预计未来汇率会呈现上升的态势。当然房价和汇率增长到了一定幅度，政府从稳定经济、保持国际收支平衡的角度，也会进行宏观调控。所以房价上涨、汇率上升都会处于可控范围内。
至于股价，中国的投资渠道偏窄，股市、房市都是很重要的投资渠道，要扩大消费，就必须提振投资，把目前我国较高的储蓄率和资金资源充分利用起来。所以预计资金也会流入股市、房市，助推股价、房价的增长，但预计股市增长的幅度不会过高，时间不会过长，随后就会进入持续的平稳阶段。 |
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