基金产品组合+股票组合-卢婉琦-20211414

一、基金产品组合

案例：何先生今年50岁，何太太46岁，育有一女23岁，家庭年收入40万元，目前有闲置资金30万元。何先生夫妻二人皆是风险厌恶者，希望退休之后能有稳定的资金以维持原有的生活水平，并有机会每年旅游一两次。

分析：
①首先，根据何先生家庭的理财目标进行划分，退休所需的资金为固定支出需求，而旅游的需求则为灵活支出需求。
②其次，将何先生的闲置资金做一个配置，根据何先生家庭的生命周期和风险偏好来看，何先生家庭处于成熟期，风险的承受能力中等偏弱，适合稳健型的投资。但考虑到何先生为风险厌恶者，且出于应急准备金的考虑，建议何先生将其30万的闲置资金的5%投资在货币基金上，剩余的闲置资金再按30%和70%的比例在股票型基金和债券型基金中配置。
③投资在债券基金上的资金可以用作退休规划，而投资在股票型基金上的收益可以用于旅游计划。

二、股票组合

1、宁德时代（300750）。
①新能源行业中的成长型公司，主营新能源动力电池，全球行业销量第一。
②产品好。产品毛利率领先于同行，疫情期间(2020H1)，公司动力电池系统毛利率为26.5%，受疫情影响明显小于同行，经济下行状态下的抗周期性体现了公司产品质量和供应链地位良好。但同时也面临着行业竞争加剧，动力电池行业总体毛利率不断下行的风险。产品结构转型，发展毛利率高达37.90%的储能系统业务。
③管理好。经营管理能力强，销售费用率维持在低位，三费持续下降。
④注重研发。2019年研发投入占营收比例为6.53%，表明研发投入高，公司具有长远发展规划。
⑤产业链地位高。应收账款占营业收入比重远低于同行，具有相对竞争优势，产业链地位较高。
⑥资本性支出较高，但这是由于行业特性，需要花费巨额资本支出用于购置机器设备。其经营性现金流量对资本性支出比率处于行业较高水平，说明宁德时代对固定资产更新改造的能力较强。
2、绝味食品（603517）。
①行业龙头，规模、收益均占领先优势。
②产品好。毛利率总体呈上升趋势，且居行业高位。
③管理好。管理和销售费用率低，管理效率高。
④有增长。净利率和营业增长率与可比公司煌上煌和周黑鸭相比最高。
⑤产业链地位高。应收账款周转天数非常短且十分稳定，平均只有0.47天，远远低于同行业其他可比公司，在产业链上占据优势地位。
⑥尽管资本性支出较高，但其经营性现金流量对资本性支出比率也是最高的，说明企业扩建产能和拓宽销售渠道后能产生更多的经营性现金流，将来也有能力对固定资产进行更新和进一步扩张。
3、海螺水泥（600585）。
①根据ValueGo中的评估结果，海螺水泥的管理、营业收入增长、产业链地位和资本支出方面的评分都高达7分以上，而产品方面也有6分，综合来看，海螺水泥是一家三星的好公司。
②而且其目前的股价仅51.33元，而ValueGo机器人计算出的估值高达109.05元，其股价被低估，虽然其不具有安全边际，但也值得投资。
4、牧原股份（002714）。
①根据财报分析牧原股份的产品、管理、产业链地位、增长和资本支出五个方面，可以看出牧原股份是一家好公司。
②而且其目前市盈率仅为14.35，小于15，其股价可能被低估，值得投资。
5、格力电器（000651）。
①根据ValueGo中的评估结果，格力电器的产业链地位得分10分，资本支出8分，管理7分，产品和增长都在4分以上，综合评价有三颗星，是一家好公司。
②虽然目前股价61.62元略高于机器人估值的58.61元，但也可以考虑投资。