2+根据宏观经济分析中国未来房价、股价、汇率的走势+21211669+刘憬诺

房价
房地产进入大分化时代

根据 “长期看人口、中期看土地、短期看金融”的分析框架，随着我国置业人群及人口总量依次见顶回落、住房存量基本平衡，房地产市场进入“结构分化”期，不同区域不同类型的房子表现也不尽相同。

具体表现为：一二线城市好于三四线、二手房市场好于新房、改善性需求强于刚需。近期复苏较好的城市以人口净流入、库存去化快、产业优势突出的城市为主，而无突出优势产业、人口流出、库存高企的城市复苏表现相对较差。

一，需求端，人口总量、结构影响购房需求。近一年常住人口增量排名前五名的城市分别为长沙、杭州、合肥、西安、南昌，人口增量均在10万以上。分结构看，人口较为年轻的城市有深圳、东莞、厦门、佛山、广州、郑州，65岁及以上人口占比不到10%，而南通、烟台、重庆、大连等城市老龄占比超15%。人才净流入量大的城市有北京、上海，虽然两个城市因严控人口导致常住人口增速由正转负，但仍有大量中高端人才净流入。

二，供给端，库存反映供需情况。2023年4月，上海、杭州、苏州、宁波商品住宅去化周期不到12个月；而福州、济南去化周期大于20个月，去化压力较大。

三，政策端，2023年以来，需求端政策仍延续2022年边际放松的态势，政策效果逐步累积并发挥作用，购房者预期改善、信心恢复，积压的购房需求逐步释放，推动热点城市楼市回暖。

股价：
A股市场：有企稳上升态势。
宏观层面，稳经济政策效果显现，3月PMI继续保持扩张，景气度处于较高水平，宏观经济延续修复势头;
市场层面，大宗商品指数连续2月回升，创2020年8月以来的最高点，市场运行形势良好供需两旺;
流动性层面，2月新增信贷延续强势，信贷结构继续优化，企业和居民部门融资意愿增强，央行全面降准落地推动信贷市场升温;
风险层面，美联储称对加息保持谨慎态度、全球加速“去美元化”趋势日渐显露及大国地缘博弈都将对A股下月表现有所影响。

汇率：
人民币:延续震荡偏强格局
硅谷银行和瑞士信贷事件暂时告一段落后，市场风险偏好开始修复，但是事件带来的中长期影响仍会持续。3月美国非农数据和通胀数据公布后，市场定价5 月美联储会议将是年内最后一次加息(较小概率不加)，人民币外部压力减弱。

国内方面，3月进出口数据大超市场预期，单月贸易顺差再超800亿美元，结构上也是亮点纷呈，虽然海外需求下滑使得后期总量上仍有隐忧，但是进出口韧性不可低估。
总体上，在内部经济复苏，外部压力减弱，进出口韧性持续的情形下，人民币汇率，特别是兑美元，有望延续震荡偏强态势。