宏观经济对中国未来股市、汇率、房价的影响

2020年无疑是不平凡的一年，全球宏观经济受新冠肺炎疫情影响已进入衰退，且此负面影响仍会持续较长一段时期。而对于中国来说，疫情的爆发也对国内经济造成重创。虽然目前国内疫情已基本得到控制，各地陆续全面复工复产，经济已呈现复苏迹象，但由于海外疫情仍未得到有效控制、不确定性因素较多，对全球经济的负面影响还在持续进行中，包括今年美股千点暴跌、熔断多次，3月的石油价格战等。下面简要分享下个人对未来中国股市、汇率、房价的看法。
一、宏观经济对中国未来股市走势的影响
股票市场是宏观经济的晴雨表，虽然全球经济尚未走出低谷期，但股票市场呈现明显回暖的趋势。
   1、大盘方面。短期维持震荡、长期走势趋稳。
首先，海外市场的影响。其一，对美股的影响。美股拥有全球最大的股票市值、是全球股市的风向标，国内股市也深受其影响。美股今年“一波三折”，简单来说可以分两阶段。第一阶段，疫情带来暴跌，引发流动性危机。今年2、3月份，是全球股市的黑暗时刻。受疫情冲击，美股出现了千点暴跌、多次熔断，进而引发了资金踩踏，游资和机构为了避免强制平仓，需要赎出黄金、石油头寸以追加保证金、补充股价暴跌，导致全球市场陷入流动性挤兑危机。第二阶段，流动性挤兑危机逐渐弱化，美股呈现出持续反弹，或已探底迎来拐点。3月下旬美联储推出无限量QE+SMCCF，沙特和俄罗斯的原油价格战缓和，全球疫情呈趋缓迹象尤其是欧洲方面迎来拐点等等，这些都利好美股。同时G20峰会以来各国的刺激经济政策陆续实施，海外市场总体也开始进入反弹。其二，对我国外需的影响。随着全球疫情数据呈趋缓迹象，各国开始陆续复工复产重启经济（如西班牙逐步放松解除，英国公布复工计划等），有望修复国内市场的外需。
其次，国内政策的影响。各地全面复工复产积极推进、两会召开，国内经济呈现好转迹象。受疫情影响，今年两会未定具体经济增长目标、且政府这次是带头过紧日子，把中央部门的非急需非刚性支出压缩了一半以上，调出资金用于基层企业和民生。未来将执行积极的财政政策和稳健的货币政策来调控经济，总体来看，市场将逐渐回暖，长期走势趋稳。
   最后，潜在的风险点。当前影响资本市场的不确定性因素仍较多。其一，疫情的影响。一方面全球疫情危机仍未解除（虽欧洲国家疫情趋缓，但美国疫情仍未进入拐点，而巴西、印度等国疫情又进入爆发期，同时疫苗尚未研制出，是否会引发新一轮全球疫情爆发，仍不能过早下定论），将持续影响海外资本市场。另一方面，国内疫情虽然已得到有效控制，但短期内仍面临海外疫情输入的风险，稍有不慎可能再次引发国内疫情风险等级上升、进入停工停产的局面）。其二，美国近期的“种族歧视”暴乱事件的影响。虽然目前来看对美股的影响有限，但也不能断定其不会恶化演变成为新的“黑天鹅”，在当前全球一体化的形势下，“蝴蝶效应”的威力不容小觑（参考疫情的发展及影响）。其三，美联储无限QE政策的影响。“放水”虽能救急，但是后期负面效应也是非常大的，此番启动“印钞机”的操作无异于饮鸩止渴。由于美国的经济地位（美元本位制），此次放水将在未来对全球经济产生负面影响，当然，中国市场也不能幸免。
   2、板块、行业方面。经过此次疫情，更加凸显基础民生行业的重要性，如医疗、教育、公共卫生、消费品、电商、物流，尤其是医药股涨势强劲。
也有些逆周期的行业，如科技股在此轮经济下跌过程中逆风上涨。而这些行业也成为今年两会讨论的重点，未来将继续看好。
   医疗、公共卫生方面。在应对这次新冠肺炎疫情过程中，暴露出中国在重大疫情防控体制机制、公共卫生体系等方面存在短板。因此，两会期间，代表与委员们将围绕提升疫情监测预警能力、健全公共卫生应急管理和救治体系、理顺医药卫生体制等问题展开深入探讨，争取强化公共政策在补短板、堵漏洞、强弱项方面的能力。所以医药卫生行业未来发展大有可为。
   教育方面。教育一直是民生基础，尤其是当前教育逐步市场化，成为资本市场青睐的新星。此次疫情虽然使各地学校停课（包含校外辅导培训等），部分中小型辅导机构（尤其是早教机构）都已经经不住大风浪被淘汰出局，但是却成功助推了“在线教育”进入风口浪尖，给教育行业注射了一针强心剂。
电商、物流方面。疫情期间，停工停产、在线办公、上课，人人都足不出户，生活物资基本在电商平台网购。商场关门、限流，线下实体店销量惨淡甚至倒闭关门，各商家都转型进入直播带货模式，各电商平台销量再创新高。
   科技方面。两会重点讨论了发展工业互联网，推进智能制造；支持基础研究和应用基础研究；加快建设国家实验室；深化国际科技合作；全面推进“互联网+”，打造数字经济新优势等，所以科技股将继续强势。
   综上所述，可以判定，虽然此次疫情对国内经济冲击巨大，但是可以肯定的是，中央不会再推出一个“四万亿”计划（2008年的四万亿计划，有积极的效果，但是后期负面效应也凸显出来：2011年**居高（货币超发的后果），房价暴涨、产能过剩尤其是钢铁行业（资金大规模投资基建的后果）……）。此次两会也明确指出不会注资放水，可以看出至今为止也未降息降准。
与08年四万亿计划不同，未来的政策重点是用消费拉动经济，而不是投资。据今年的《政府工作报告》，未来经济工作重心仍是稳就业、保民生，使居民有消费能力，有利于促消费、拉动市场。这可以说是一条市场化改革的路子。
   二、宏观经济对中国未来汇率走势的影响
   人民币汇率短期震荡，长期趋稳。
   市场避险情绪的影响。今年1-2月由于疫情在中国首先爆发，影响了世界对人民币的预期，人民币呈贬值趋势。2月末开始，由于疫情在海外陆续爆发，而中国疫情基本已经控制住，因此其他国家的货币走弱，而中国货币又开始走强。如果海外疫情拐点出现，则避险情绪下降。美元避险功能下降会带来人民币被动上升。当然这里一个变数是拉美南亚等第三批疫情升温国家疫情扩散的风险。
   美元的影响。全球疫情引发美股暴跌、石油价格战等，使得美元流动性挤兑风险暴增，进而美联储推出无限QE等，美元升值，人民币被动贬值。
   长期来看，人民币汇率走势主要影射中国经济的长期竞争力。在中国经济稳定发展的前提下，人民币不具备长期贬值基础。今年两会讨论也印证了此观点。央行行长周小川在回应人民币汇率是否趋稳以及是否要兑换美元时称，本来就没有必要急着去买美元。央行副行长易纲在解释去年外储下降5000亿美元时称，有些外汇资产实际上已经实现藏汇于民，从官方转到了民间。如果没有什么特殊情况，汇率趋稳的趋势会继续下去。
   三、宏观经济对中国未来房价走势的影响
   房价短期震荡，长期逐渐滑落至正常水平。
   一方面，海外市场的影响。美股泡沫不刺穿，对我国房价的影响作用有限。
   另一方面，国内市场的影响。国内房价主要受政策和市场供需影响，尤其是政策。今年两会指出未来将新开工改造城镇老旧小区3.9万个，支持加装电梯；坚持房住不炒、因城施策，促进市场房地产平稳健康发展等，都在强调“因城施策，促进房地产市场平稳健康发展”。