根据宏观经济分析中国未来房价、股价、汇率的走势-18211862尹诗蕾
一、房价
从GDP增速来看，我国自2017年四季度开始本轮经济下行周期；从库存周期的角度来看，主动去库存阶段已接近尾声，预计2020年进入被动去库存，经济迎来阶段性回暖。虽然受疫情影响，一季度GDP同比-6.8%，但3月经济已出现“解冻回升”，4月起以内需为主的经济活动继续恢复。
2016年12月政府首次提出“房住不炒”的政策定位，房地产投资增速于2019年4月达到11.9%的阶段性高点后逐渐回落，2019年7月政府又提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，预计房地产投资增速仍将延续回落趋势；同时，因城施策给地方政府更大自由度，房地产政策可能会出现边际放松来对冲经济下行压力，以及购房刚需始终存在，所以预计未来房价将稳步提升。
二、股价
2020年受疫情影响，全球经济陷入大衰退，自2008年以来第一次出现负增长预期。为缓解流动性紧张，美国基准利率重回零区间（0-0.25%），并出台2,1万亿美元的经济稳定方案，其他国家也纷纷跟随出台宽松政策和经济刺激计划，多国基准利率已跌破0。对大部分上市公司而言，业务难以在短期内缩减，并且过度缩减业务规模也存在危机过后原有市场份额被竞争对手占领的问题，所以在负债成本较低且政府补贴的双重支持下，预计多数上市公司会选择主动或被动的加杠杆来度过危机。因此短期内，预计大量资金流入股市，导致股价不断上涨。
三、汇率
虽然美国进行了大举的货币政策宽松，但欧元区和日本同期同比跟进放松，且欧元和日元长期处于低利率背景，近10年整体呈现贬值趋势，所以美元避险属性更强，短期预计美元将维持相对强势。
从国内来看，为了稳定经济，货币政策短期内很难收紧，且出口增速承压，加之疫情未过导致海外需求还在持续萎缩，人民币贬值更有利出口，增加贸易顺差。因此，预计短期内人民币将继续贬值；但由于未来人民币国际化的趋势，长期来看必然要停止下跌，进入相对稳定阶段。
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